“全民炒股”与“全民持股”

　　　Google上迎来了268万条搜索结果，“全民炒股”一词，突然间成为多空争斗的“锋面”，10112.26万户证券投资者，似乎正代表了13亿人口在国内证券市场沽空博傻，成为了“疯狂投机”的潜台词。

　　截至5月30日的这一两市账户总数，相对于13亿总人口，其比重也不过才7.78%，实在难副“全民炒股”之名。有人会说，炒股多半是家庭之举，如果以全国4亿家庭计算，参与比例为25%，城镇1.6亿家庭的参与比例就高达63%。但实际上，沪深两个市场的开户数绝大多数是重叠的，也就是说，一位投资者通常会同时开通两个市场的交易账户，故10112.26万证券账户宜减半计算。

　　如果考虑到大量多年不进行交易的休眠账户，一些券商的自营盘，以及机构、庄家的“拖拉机”账户，实际投资股票的投资者估计最多在3000万人左右。以市场较为认同的2000万－3000万参与者来看，按全国4亿家庭计算，参与比例仅为5%－7.5%，按1.6亿城镇家庭计算，投资者参与比例相应地提高到12.5%－18.75%，仍在合理范围以内。

　　登记结算部门提供的数据多少也证明了这一点。中国证券登记结算有限责任公司今年3月份的业务统计月报显示，绝大多数省区的沪深两市开户数大致相等；深交所今年3月份数据亦显示，近4000万A股账户当中，一季度有交易行为的活跃账户仅为1160多万户。

　　所谓的“全民炒股”，其实只是对市场散户比例过高的一种夸张描述，今年以来A股市场持续增长的开户数字，不断攀高的A股指数，部分机构的不幸踏空等因素，导致了这一争论的激化。

　　“全民炒股”并不是一个彻头彻尾的贬义词。让国民分享经济高速增长、刺激内需、提升全社会金融资产证券化水平、有效刺激实体经济发展、刺激了就业市场，使全社会民众投资意识、财富意识得到强化，应该说“全民炒股”也是有功劳的。

　　实际上，“全民炒股”所带来的最大问题，就在于散户市场特征明显，市场容易处于非理性状态，容易引发较大的市场风险和相应的社会问题。现在这方面的苗头已经显现，尤其是在政策调控意图很明确的情形下，市场仍处于高亢状态，需要引起市场各方的重视。

　　要化解相应的风险，强化其积极的一面，办法也很简单，就是将“全民炒股”转换为“全民持股”，提高证券投资者的投资意识和风险意识。从美国的情况看，其总人口超过3亿，开户人数8000多万，占比接近30%，但参与者较少进行短线炒作，投资者的大部分资金还是通过共同基金或养老基金间接进入证券市场。

　　然而，从“全民炒股”到“全民持股”不可能一蹴而就，市场发展阶段决定了“全民炒股”现象可能仍是现阶段的主流，老百姓要正确树立投资意识，还需要各方长期努力才能实现。比如，养老基金在现阶段的中国不能迅速做大，跟相关的配套政策法规，包括税收优惠政策等不健全或迟迟不能落实有关，普通老百姓只好亲自为将来的养老生活理财，这样市场散户化程度当然无法改观。

　　深交所统计数据显示，3月份券商、基金、QFII等机构的交易份额大约占10%，持股总市值大约占市场总市值三分之一左右，未来如果机构持股总市值能够达到50%甚至更高，交易份额超过30%，市场散户特征减弱了，即使A股账户仍在继续增加，沪深股市所戴的这顶“全民炒股”帽子还是可以痛快地扔掉。从这个角度看，证券市场交易印花税的提高，对于减少散户短线交易、培育“全民持股”具有现实意义。