坚守核心资产追求绝对收益——访宝盈策略增长基金经理赵龙

    □本报记者 易非 深圳报道

    “牛市还在持续,但伴随着政策性利空的出台,市场的振荡会相当大。”日前,宝盈策略增长的基金经理赵龙表示,其管理的宝盈策略增长基金今年1月19日正式成立,其单位净值日前达1.359。

他透露说他目前所做的工作就是配置那些能持续增长3―5年的核心资产,以此来抵御市场震荡以及可能比大家想象来得快得多的通货膨胀,“今年基金的业绩更多地将依赖于管理人的眼光是否深远。”

    布局核心资产

    今年以来,市场的蓝筹股涨幅并不高,在资产重组和整体上市消息的刺激下,很多垃圾股出现了大幅拉升的行情,但宝盈策略增长基金基本上没有参与类似的行情,而是一直重兵布局在钢铁、煤炭、电力等行业的大盘蓝筹股。值得一提的是,宝盈策略增长基金今年在运作中对于市场的狂热始终保持了一份警惕,其股票最高仓位最高可达95%,但为了防范风险,今年以来,该基金的股票仓位严格维持在70%左右,处在进可攻、退可守的状态,在较大程度上为投资者屏蔽了风险,体现了宝盈基金一贯的稳健风格。

    赵龙认为很多基本面不好的股票,因为种种消息股价被推得很高,其估值远远偏离了合理价值,基金参与这样的行情,风险较大,基金在投资上还是应该找到那些具有足够安全边际的投资品种。从目前的估值水平来看,以2007年业绩计算,大盘蓝筹股的市盈率平均在30多倍,处于相对较高的水平。

    上证指数进入4000点关口以后,市场开始持续振荡,赵龙建议说,在这个时期,会出现很多利空,从市场运行状况来看,政府对于股市的态度由原来的积极支持转向抑制快速上涨,这是今年一季度以后投资者需要面对的一个经常性问题。但是中国的经济在持续增长,此轮大牛市的重要推动因素流动性过剩并没有得到根本解决,这种背景下牛市仍然在持续,资本市场大的泡沫仍然会产生,所以投资关键是要选准充分分享中国经济成长的股票来进行资产布局,不必过多理会中间可能会出现的波动。他指出,这些股票的特点是其业绩在2008至2009年仍然持续增长,不太受宏观经济波动的影响。他分析说,目前很多股票相对估值过高,这对于机构的投资能力就提出了挑战,看是不是真的能挑出业绩持续增长的股票,在这个过程中,增长时间的长度是最关键的因素,如果增长不能持续,目前的高估值将不能维持下去。

    通货膨胀比想象中来得要早

    在采访中,赵龙强调说,目前通货膨胀还比较温和,但是下半年通货膨胀到来的速度与力度都有可能会超出大家的预期,其部分原因来自于低端劳动力的成本上涨,这一点在近期猪肉价格的急涨上已经有所体现,并且这种成本上升将是趋势性的。在这种局面下,他建议在下半年的投资中,应该寻找那些能够抵御通货膨胀的公司,他认为这一类的公司应该主要包括地产类的上市公司以及那些有核心定价能力的消费类、资源类和自主创新能力强的上市公司。

    在谈到宝盈策略增长基金对未来的资产布局时,赵龙介绍说,基于上述考虑,他在资产配置上已经向消费类的蓝筹上倾斜,希望能为持有人获取更好、更稳定的收益。此外,他认为下半年经济将出现增速,因此周期类行业的板块如有色、水泥等行业可能会出现一定的行业性机会。他同时表示,鉴于今年市场的结构将进一步多元化,均衡配置、精选个股仍将成为未来的主要投资策略,在行业配置上看好的板块有：房地产、银行、食品饮料、电力、高速公路、医药、机械、钢铁、水泥、通讯、数字电视、酒店旅游等。

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