QFII唱空同时却磨刀霍霍

　　近日管理层宣布了一系列金融业进一步开放举措中，包括了将QFII额度由100亿美元提高至300亿美元，以及在下半年取消对于外资券商进入内地市场的禁令，消息公布之后，很多唱空的QFII转而空翻多，再度为中国经济以及中国股市的高成长性摇旗呐喊。

　　有一个事实却不容忽视。就在QFII大肆唱空股市之时，他们也在不断申请增加投资额度。统计数据显示，今年一季度，QFII换仓的迹象十分明显。QFII2007年第一季度投资股票市值为361.33亿元人民币，比2006年第四季度的303.72亿元提高了18.97％。结合大盘同期涨幅，QFII基本保持了2006年第四季度原有持仓额度，在大肆唱空之后，其对2007年第二季度行情持观望态度。

　　但是，在300亿美元的大餐面前，一些想争取QFII额度的海外机构必须重新表态，不能一边大肆唱空股市，一边又积极申请QFII额度。对此，个别海外机构已经调整了他们的思路。

　　民族证券分析师徐一钉表示，近期海外出现了这样的声音：资产重组将成为今后几年内中国股市盈利增长的潜力，超出名义GDP增长的最主要因素，这个因素还未完全反映在H股公司的股价中。看多的理由可以找出很多，重要的是QFII的确没有减仓，并且在不断积极申请额度以备加仓。

　　QFII欲唱空以实现低位建仓

　　首先，我们必须承认中国股市目前确实变成了资金推动型的市场，而且很多新进入的股民投机心理极强，只许涨不许跌，近期随着市场的连续大幅上涨，用传统理论来看，的确出现了一定的泡沫，股市调整只是时间问题。从这个角度来看，QFII唱空有它正确的一面，上周市场的连续暴跌似乎也在佐证这一观点。但另外一个方面，他们既然在唱空，又为何还要不断申请增加额度，是否存在欲唱空以实现低位建仓？

　　益邦投资袁洪波表示，不要以为外资机构都是严格按照诚信原则从事商业活动的，一家极有名的境外大投行不是一直高调唱空上海楼市，但却悄悄地囤积上海的楼盘吗？在目前A股市场上，很难让人不对外资有类似联想。

　　财经评论员叶檀分析，QFII唱空A股，其实质是两种赢利模式发生激烈碰撞，双方无法实现共赢。曾几何时，摩根大通等投资机构以中国经济基本面长期向好为由，在熊市做多A股，理由与现在的唱多者如出一辙。但现在的A股估值却让他们一反常态，以成熟市场的指标抨击A股的疯狂。QFII也有生计问题，与中国投资者并无不同。对管理层而言，重要的是在股市实行一视同仁的国民待遇，从市场化的大局出发利用机会进行深层次改革。

　　经济学博士马光远对这个问题是这样看的，对于中国股市的现状而言，管理层下一步采取的政策完全取决于对形势的正确研判。如果中国股市的方向选择和政策取向惟国际投行的言论是瞻，话语权和资产的定价权基本被国际投行所控制，中国股市将成为国际投行瓜分中国繁荣和经济增长的豪华盛宴。

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