美元资产价格短期反转背后的复杂因素

　　近期国际金融市场美元资产价值显示出相对稳定与有所上涨的态势，其中美元兑欧元汇率达到6个星期以来的高水平，维持在1.34美元。美元兑日元汇率则呈现微幅上升趋势，价格达到几个月来的高点，在121日元位置盘整，并有未来进一步上涨的可能。

同时美国股市保持上涨趋势，道琼斯指数连续20多次刷新记录水平，而从去年10月份以来则达到40多次的高涨水准，标准普尔和纳斯达克指数也达到各自高水准的表现，在1530点和2600点价位。美国投资信心的增强与当前美国经济氛围或美元利率预期有所逆反，其中美国经济争论中有悲观状况扩大态势，美元利率虽然有上升预期，但相对稳定。这些因素不仅没有伤及美元和美股投资热情，反而带来价格拉动效应，其中有美国货币政策娴熟把握的技巧，更有美国全面应对的战略与策略。十分重要的焦点包含应对海湾国家已经和未来将进一步改革调整汇率机制的做法，以保持美国海湾利益以及全球主宰。

　　美国经济全球化的战略需求，使其货币政策与投资信心维持在当今金融发展格局中，更为注重外部经济金融环境的转变与影响，以保持和强化美元的信心和主导霸权作用。而海湾国家无论从石油或政治意义看，对美国的重要性都十分突出。仅从石油角度看，美国可以通过石油资源收益显示美元的影响力与作用，石油美元报价体系的特殊性是美国在海湾国家影响作用的重要基础，进而美国通过石油需求与美元特殊地位保持与海湾国家密切的外交与经济贸易关系。美国货币政策关注焦点外部重要性提升中，对海湾地区的美国经济贸易和投资利益十分重要。

　　近期海湾地区先后有两个国家宣布放弃盯住美元的汇率政策，转为实行参考“一篮子货币”的汇率机制。其中叙利亚央行6月4日宣布从7月中旬开始，该国货币的汇率将与美元脱钩，转而参考“一篮子货币”。科威特也已在5月20宣布放弃盯住美元的汇率制度，转而盯住“一篮子货币”。这一举措的担心在于美元贬值氛围以及未来美元危机的忧虑，美元汇率波动幅度扩大是两国抉择汇率机制的重要原因。在此之前，海湾国家有6国建立统一货币联盟的计划，这更是对美元未来更大的挑战。虽然最终这一计划实施还比较遥远，但这对于美元在该地区的影响与作用是巨大的威胁。未来海湾国家汇率机制的可能转变，甚至货币合作步伐的加快，必将导致海湾国家可能减少购买美元，减少外汇资产投资美元资产的可能，这对美元将是巨大的威胁和不利，或许将引发大举减持美元的地区扩大和全球蔓延，或许越来越多的中东国家正准备放弃盯住美元的汇率政策，这对美元来说是个极大的利空消息，因为这可能引发全球各国央行减持美元储备，有可能动摇美元国际货币体系的地位和作用，美国不会置若罔闻。

　　IMF最新发布的2007年第四季度全球外汇总储备的数据显示，全球外汇储备规模由2007年第三季度的4.75万亿美元增长至5.03万亿美元，但美元储备的份额却从65.8％降至64.7％，是1996年以来最低水平。反之欧元储备规模增长8.3％，为近两年来最大涨幅，欧元份额由25.1％上升到25.8％，创1999年欧元面世以来最高水平。这与海湾国家举措具有连接，也是美国十分关注与协调的政策关注。去年至今，面对美元有步骤和分阶段的贬值，一些国家不断提出减持美元储备的信息，虽然实际调整甚少，仅有俄罗斯和伊朗有较大减少美元和增加欧元的行动出现，其他大多数有此意向的国家和地区依然在观望。但是近期欧元区经济以及利率趋势将增强欧元支撑，而欧元并没有进一步上升，美元对应的汇率趋势的策略是主导原因，即美元反弹是有关联背景和需求的。对此我们需要谨慎、全面分析判断投资前景。美元2000年以来的汇率趋势把握已经显示了美元货币政策的效率与收益，而未来其把握策略的灵活性将会有可能导致外汇市场较大的价格波折，乃至汇率价格的复杂局面，甚至连接到我国人民币可能的压力与风险。