首支港股QDII运作解密 门槛设定在30万元

　　　第二代QDII产品推出的最重要意义，是给投资者提供了一个加快成熟的机会。这是因为，成熟的投资者都知道要分散投资、分散风险，而新入股市的投资者，还难以明白这个道理

　　仅发行了六天，国内首款直接以人民币投资香港股市的代客境外理财（QDII）产品——“东方之珠”就已售出6亿元。

　　据透露，工行发行的首支港股QDII产品，由于门槛设定在30万元，因此产品发行对象主要集中在高端客户和一些专业投资者。

　　此前多家商业银行都曾推出QDII产品，但投资者反应冷淡。第二代QDII产品的大热，一大原因是QDII产品的投资范围得到了进一步扩大。中国银监会5月11日颁布的《关于调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知》允许其投资境外的股票产品。而“东方之珠”就主要投资于挂牌香港交易所的中国企业和亚洲债券。

　　截至今年4月底，外汇局累计批出的19家银行系QDII总额度达到150亿美元，这一总数还在不断增长中。由于近年来亚洲债市发展迅速，预料在未来数月，各主要评级机构（包括穆迪、标准普尔及惠誉）会进一步调高区内评级，进一步支撑亚债的收益表现。而大部分亚洲货币的价值仍受低估，未来增值速度很可能高于人民币。所以对于国内的投资人来说，投资亚洲债券将有机会兼享债券价格与货币汇率上升的双重优势，亚洲债券稳定的利息收入也将为投资者提供重要的固定收益来源。

　　香港市场是值得国内投资人给予较多关注的市场，这为国内投资人提供了很好的分散A股市场风险的机会。从部分在大陆香港两地均有上市的中国企业来看，香港H股平均较国内相关A股折价约40％至50％。同时随着中央政府陆续扩大QDII投资份额，在港上市而折价较大的国企及红筹股，势将吸引大量国内资金流入，一些盈利增长前景优秀而市盈率合理的大型蓝筹股，会成为QDII资金追捧的对象。

　　由于对人民币升值存在较为固定的预期，许多内地投资者担心现在购买QDII产品将会蒙受汇兑损失。

　　对此马续田表示他们已就对冲人民币升值的风险进行了研究。在目前的资产组合中，已经含有对冲升值风险的措施：比如将股票投资大部分配置在香港上市的中资企业上，一旦人民币升值就会从这些企业的价格上得到反应；每年根据业绩分红给投资者进行升值风险补偿。

　　据调查，很多中小投资者目前也想购买“东方之珠”，但30万元的门槛让他们只能望洋兴叹。一些业界人士由此呼吁银行业监管部门，能适时降低第二代QDII的准入门槛。