二线蓝筹发力基金继续走强

    中国银河证券研究中心马永谙

    市场回归价值投资正途

    根据我们的跟踪,基金一季度末即开始加大对二线蓝筹品种的配置力度,因此在上周受益较大,170只建仓期满的主动型股票方向基金平均净值增长率1.93%。

从近两周的业绩表现看,基金在下跌市场中的抗跌能力和在震荡环境中对市场的把握能力就明显体现出优势。这一轮下跌中很多个股跌幅超过了50%,而可比的主动型股票方向基金大上周跌幅仅1.20%,上周即实现大幅度的净值增长,也就是说,基金整体并未在本轮下跌行情中受损失。可见,即便在大牛市中,具稳健、可靠、风险可控优势的基金,仍然是个人投资者的最佳选择。

    在重仓股的分行业表现方面,二线蓝筹引领基金业绩成长的趋势更明显,二线蓝筹集中的机械设备制造、石油化工、有色冶金等集体走强。其他制造业板块也表现良好,制造业是中国经济中最具比较优势的行业,也是最能产生优质企业的行业。此外,其他估值相对较低的板块如公共服务业、房地产、煤炭采掘等均表现出较好的抗跌抗风险能力,在暴跌后的市场恢复中率先反弹。从目前情况看,暴跌时风险的集中释放使得投资者心有余悸,其投资思维也从之前的炒低炒小回到价值投资的正途,这对于基金未来的业绩走势来说显然是好事。

    另外,同类基金内部业绩分化加剧往往表明市场调整的到来,而内部业绩分化降低则表明市场的上升或下降趋势确立。我们跟踪的结果是,基金内部业绩分化继上周打到顶点后逐步回落。

    重仓股：制造业品种涨幅居前

    本周基金重仓股中涨幅前11名都是制造业品种,以交通运输设备制造、专用设备制造和石油化工行业为主,而且都是估值水平适中、前期涨幅不算太大的品种,市场经暴跌后的谨慎态度可见一斑。在涨幅靠前的品种值得注意的还有公共服务业,以大众交通为例,由于板块在2005年至2007年一季度之间的行情中一直没有很好的表现,导致整体估值严重偏低,因此,在2007年第二继续突然发力,而在本轮调整之后该品种的回调速度和幅度也很可观。

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