瑞银首席经济学家:中国股票市场不会出现大跌

    在“海外投资国际研讨会”上，瑞银亚洲首席经济学家Jonathan Anderson以“全球市场中的中国”为题发表了对中国及亚洲资本市场的最新研究成果。QDII新法规出台，面对很多泡沫，但他不认为亚洲股票市场会大跌，大起大落阶段不会出现，亚洲市场会稳定下来，并逐步增长。

　　Jonathan Anderson最担忧的是月度累计外汇储备，过去4个月，每个月外汇储备高，有大量外汇流入中国，人民币升值情况不明显，中国担心有投机，现在有许多资金要流入中国，中国政府政策制定更困难，货币、金融市场波动。国际流动性没有马上紧缩的迹象。

　　首先，中国实际宏观需求市场看起来不错，他并不认为存在过热现象，不会导致经济崩溃，金融市场是有些泡沫在聚集，但实际经济增长、广义货币是好的，有太多存款可借贷，2003-2004年出现了建筑业狂热，2004年后趋于稳定，2006年又有增长。有人认为公司利润不好，特别是2004年重工业利润情况不好，但JonathanAnderson认为过去4季度利润率不断增长，新的产能增长放缓，利率政策也稳定，中国经济稳定。

　　中国政府最大担忧是股票市场，2005年后市场已步入牛市，2007年大盘指数涨到4000多点，增长迅速，对中国经济意味着什么？中国政府致力于稳定股票市场，QDII新法规出台，面对很多泡沫，但他不认为亚洲股票市场会大跌，而且如果发生危险政府会干预的，即使中国A股泡沫爆裂对经济增长影响甚微，大起大落阶段不会出现，亚洲市场会稳定下来，并逐步增长。

　　中国通胀CPI在过去几个月是3％多，中国猪肉、鸡肉价格在增长，通胀率会提高，食品价格的增长，对此中国中央不必担心，利率增长速度会很慢，瑞银亚洲认为对食品价格不必担忧，核心CPI稳定，未来长期看来，利率会增长，但政策是循序渐进的。每年食品增长速度5％-6％，不达到20％-30％，情况就不错，借贷、债券利率也增长。对未来3年世界石油、天燃气重大商品稳定，唯一大的增长在食品方面，各机构投资分析师认为未来5年商品价格会下降，中国经济增长快会保持稳定，但却是正在变慢的增长。中国一季度GDP增长11％，很多中国出口商进行大量出口以避免政策的变化，5月出口情况稳定，他认为一季度情况比较特殊，二、三季度中国GDP增长速度在10％以下，应更重视二、三季度的情况。瑞银亚洲预测中国2007年GDP增长速度是9.6％，而2008年是8.8％。