继续关注封闭式基金

    □国泰君安 董全

    交易成本低廉仅仅是封闭式基金众多优势中的一个因素,它还具备中期分红潜力、制度创新、折价率回复等各种特质,这些都为投资封闭式基金的投资者带来良好的安全边际。

    从中期分红来讲,2007年以来股票市场累计涨幅巨大,封闭式基金也采取了相对积极的操作策略,在交易中实现了较高的盈利,2007年一季报显示,41只封闭式基金平均实现净收益每份约0.44元,如果再加上2007年二季度实现的净收益,保守估计,2007年中期可供分配的净收益每份有望超过0.60元,中期分红具有较高的潜力,而且在持有人利益得到越来越充分保护和重视的情况下,相当一部分封闭式基金进行中期分红值得期待。

    从制度创新来讲,据相关媒体报道,两家基金公司的创新型封闭式基金已相继通过评审,预计将在下半年开始发行,创新封基的发行无疑将为当前市场上已有的封闭式基金带来典型的制度创新示范效应和广阔想象空间。

    从折价率回复来说,行为金融理论的实证研究指出,封闭式基金折价率是投资者对未来市场预期的反应,只要对中国证券市场长期向好的牛市预期不发生改变,目前大盘封闭式基金平均20%-30%的折价率也将趋向缩窄。并且从更长期限来看,如7-9年的期限,考虑到大盘封闭式基金的到期因素,折价率存在着归零的长期趋势。