A+H指数下周一登场 两地套利仍待政策放行

　　市场期待已久的“A+H”指数系列将于下周一正式发布。恒指服务公司上周五宣布，为追踪A、H股表现及价差，将推出“AH股溢价指数”以及追踪AH股股价表现的“AH股A+H指数”、“AH股A指数”和“AH股H指数”，在系列指出推出初期将包含27只成份股，其中包括中人寿（2628.HK）、中石化（0386.HK）以及招行（3968.HK）等重磅股。

　　27只AH股入选成份股

　　据了解，“AH股溢价指数”旨在为市场提供量度整体A股与H股价差的指标。AH股溢价指数越高，表示A股相对H股的溢价越大，相反亦然。而当A股股价与H股股价相同，指数水平将会为100。其余三项指数均采用流通市值调整计算，为个别成份股设定15％的比重上限。个别成份股股在“AH股A+H指数”的权重，是以该公司A股流通市值及H股流通市值的总和计算，“AH股A+H指数”乃量度AH股公司的股份于两个市场的整体表现，而“AH股A指数”及“AH股H指数”则分别显示该公司在A股或H股市场表现。恒生AH指数系列将于7月9日开始计算，并以15秒间隔作实时公布。以上周五收盘价计算，“AH股溢价指数”收报138.98点，自2006年1月至上周五，指数最高曾见157.95点，但在2006年4月，亦曾出现过85.01点低位。

　　恒指服务公司高级副总裁巫婉雯指出，AH股系列指数成份股必须是上海交易所市值最大的300只股份，从中再选一些有发行H股的，且完成股改的公司。她表示，初步阶段以27只A+H为成份股，之后会每个月进行检讨，研究增加新成份股，而每半年进行中期调整，届时或剔去成份股。巫婉雯表示，鉴于恒指服务公司尚未与深圳交易所达成合作协议，所以此次挑选指数成份股，只包含在上海交易所上市的A+H股，未包括深交所上市的合资格股份。若果双方能够签订协议，届时成份股数目将会再增加至29只股份。

　　至于红筹回归A股后，恒指服务公司时候会推出类似的跨市场指数，关永盛表示，随着市场发展，该公司会作出相应的研究。

　　套利仍待政策放行

　　在“A+H”指数系列推出后，市场是否会出现一些新的投资机会呢？据了解，若相关套利机制未能配合，港交所一般不会推出相关的期货产品。至于窝轮等衍生工具，在没有期货产品配合下，也很难获推出。唯一可行方法，是发行商利用其QFII额度，设立交易所基金产品并将之上市，继而再让其它发行商，以有关基金作追踪基础，就像A50中国基金（2823.HK），发行商为有关基金发行窝轮，纯以有关基金作追踪基础，故不用买卖A股作套利。

　　就AH股的套利问题，关永盛认为，恒指服务公司推出有关指数对两地套利的影响目前还言之尚早，其个人认为，目前正是缺乏一有效套利机制，故A股及H股两地存在价差问题，但由于两地投资者性质不同，A股由内地投资者参与，H股则由本地投资者及国际机构投资者参与，所以两地股份价差问题，需由市场通过指数分析。

　　SEC本周约见道琼斯内幕交易证人

　　一个多月前发生的美国道琼斯内幕交易案有了新进展。据报道，美国证券交易委员会（SEC）将于本周正式约谈与此案有关的一批证人。

　　报道称，道琼斯公司董事李国宝也在这些预计被约谈的证人之列。由于美国SEC约见证人的时间，正值默多克新闻集团收购道琼斯的关键阶段，因此格外引人关注。

　　美国SEC在今年5月初入禀地区法院，起诉香港人王勤竞及其妻子梁家安，指控二人在新闻集团收购道琼斯的消息公布前两星期，买入道琼斯股份，获利约6382万港元。SEC怀疑二人预先获知收购消息，进行内幕交易，二人的资产亦被法院冻结。SEC在入禀状中指出，梁家安的父亲梁启雄在期间曾汇款予女儿的证券户口。

　　随后有报道称，道琼斯董事李国宝与梁启雄在商业及社交上有密切联系，暗示梁家安可能从中得知收购消息。

　　但事发后，李国宝否认曾向梁启雄披露任何内幕消息，而美国SEC也未在入禀状上向李国宝或梁启雄提出起诉。刘小庆

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