上海医药：携手日本铃谦做强医药商业

　　上海医药（600849）近日召开股东大会，拟将重组后的上海沪中医药有限公司为基础，以股权转让方式与日本铃谦株式会社合资设立上海铃谦沪中医药有限公司。其中上药股份和日本铃谦各持有50％的股权。

　　合资意义在于：1、把握公司分销对外全面开放契机，推进国际化战略，加快医药分销国际化步伐，构筑引进、消化并创新国际医药分销先进理念与模式的平台。2、加快公司商业模式率先转型，创新盈利结构，巩固行业领先地位，提升市场价值。3、实现医药中高端品种、先进管理模式和增值服务技术等重要经营资源的直接引进，提升核心竞争力。4、扩大国际合作，借船出海，逐步开拓海外分销渠道，实现国内外联动。预计合资公司07、08、09年分别实现净利润2000万元、2500万元、3200万元。公司从合资公司中得到的收益将有保障。此外，当合资企业年实现净利润不低于原上海沪中05年净利润的条件下，公司可向其收取服务费用。据悉，服务费用收取的比例为销售收入的2.1％，保守预计07年至少可产生3000万元服务费用。预计此次合作将整体增厚07年每股收益0.20元左右。

　　广发证券分析师葛峥预计，公司07年、08分别实现每股收益0.432元和0.459元，对应的动态市盈率为39.46倍和37.14倍，是一个值得长期投资的优质医药商业龙头，未来6个月的目标价20元，维持“买入”的长期投资评级。

　　作者：周莹 今日投资

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