杀跌动能收敛，抄底资金或出击两大方向

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　　提要：经过近期的持续下跌之后，周一深沪大盘呈现弱势探底、止跌回稳的态势；其中上证综合指数在部分强势品种补跌的拖累下惯性下探至3724.19点，由于杀跌动能明显收敛，尾市在抄底资金推动下放量回升。

而值得投资者注意的是，周一市场创出今年四月份以来的“成交地量”水平，根据“地量地价”的原则，周一的低点能否成为近期市场的转折点并由此展开企稳回升引起市场的普遍关注。如果从安全边际的角度看，一方面大盘蓝筹股整体估值仍具备一定的优势，同时其业绩增长预期也比较明确，加上未来股指期货的推出，将进一步增强沪深300指数样本股的流动性，因此以权重蓝筹品种为代表的市场核心资产值得进一步跟踪关注。

　　今日市况

　　经过近期的连续下跌之后，周一深沪大盘呈现弱势探底、止跌回稳的态势，沪深股指分别以带下影线的小阳线和阴十字星报收，两市合计成交约1364.86亿，这是今年四月以来的成交地量水平。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以3800.23点开盘并略作整理后一度摸高至3859.86点，但在部分强势品种补跌的拖累下，股指再度探底，盘中最低跌至3724.19点，但由于市场杀跌动能明显收敛，尾市在抄底资金推动下放量回升，最终以红盘报收。深成指走势略微逊色，并已连续收出两根阴十字星，短线止跌迹象较为明显。

　　从盘面情况看，两市大部分个股展开反弹，其中深圳市场涨跌家数比例为389：244，上海市场涨跌家数比例为536：331。涨幅榜方面，澳柯玛、大成股份、鲁银投资、南纺股份、佛塑股份、公用科技等53只非ST个股涨停。从热门板块来看，3G概念、节能环保、新能源、纺织等表现较为活跃。值得投资者关注的是，部分权重蓝筹品种如长江电力、民生银行、中国联通、宝钢股份等表现活跃，对于稳定市场人气起到积极作用。跌幅榜方面，部分强势品种出现明显的补跌行情，如东方集团、太原重工、风神股份、锌业股份等。

　　周一，上证综合指数以3800.23点开盘，最高3859.86点，最低3724.19点，收盘3836.29点，上涨15.59点，涨幅0.41%，成交912.04亿；深成指开盘12492.71点，最高12675.60点，最低12145.00点，收盘12475.16点，下跌71.29点，跌幅0.57%，成交452.82亿。

　　今日消息面

　　周一主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、沪深证券交易所日前分别发出通知，要求沪深主板及深交所中小板上市公司在本次半年度报告中，披露公司持有其他上市公司发行的股票和证券投资的情况，以及参股非上市金融企业、拟上市公司的情况，以进一步适应全流通市场环境下上市公司信息披露的要求。

　　2、由中证指数有限公司研制开发的沪深300行业系列指数今日正式发布，包括300能源、300材料、300工业、300金融等10只行业指数同时亮相。这是中证指数公司首次发布按照国际投资型标准编制的行业指数。

　　3、据国际货币基金组织(IMF)日前公布的数据显示，全球央行的美元储备在2007年第一季增加4%，达到创纪录的2.24万亿美元，但美元在全球外汇储备中的比重份额降至约十年来的最低水平。

　　4、证券投资基金规模继续快速增长。根据Wind资讯提供的统计数据显示，截至2007年6月30日，已经披露资产净值数据的53家基金公司290只基金合计资产净值达到15077.33亿元，较2006年末激增76.96%。

　　5、中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2007年7月2日银行间外汇市场美元交易货币对人民币汇率的中间价为：１美元对人民币7.6075元。按照汇改时8.11的汇率计算，汇改以来人民币累计升值幅度已超过6.6％。

　　后市简评

　　经过近期的持续下跌之后，周一深沪大盘呈现弱势探底、止跌回稳的态势；其中上证综合指数在部分强势品种补跌的拖累下惯性下探至3724.19点，由于杀跌动能明显收敛，尾市在抄底资金推动下放量回升。而值得投资者注意的是，周一市场创出今年四月份以来的“成交地量”水平，根据“地量地价”的原则，周一的低点能否成为近期市场的转折点并由此展开企稳回升引起市场的普遍关注。

　　在上日的文章中笔者谈到，导致近期市场连续调整的因素主要包括两个方面：一是消息面和政策面的影响，例如发行1.55万亿特别国债，减、停征利息税等等。二是市场内在结构调整的需要，理顺已经失衡的股价结构体系以及结构性泡沫的挤压成为市场调整的内在要求。从第一个因素来看，财政部有关负责人表示，1.55万亿特别国债发行对宏观经济政策来说应该是中性措施，发行特别国债购买外汇后，将增加人民银行持有的国债，意味着财政部此次将采取向央行定向发行的方式发行特别国债。财政部负责人的这一表述无疑有利于缓解市场的恐慌心理。对于第二个因素而言，经过5.30以来的暴跌和大幅波动之后，市场结构性高估的现象已经大大缓和，可以说已经在一定程度上理顺了结构性失衡的体系。

　　客观而言，股指经过近期的连续杀跌之后，市场做空能量的确得到较大程度的释放；与此同时，由于连续的杀跌和近期一系列的负面消息使得市场信心遭受较为严重的打击，导致市场人气趋于涣散，短期内组织强有力的反攻行情尚不现实。当然，如果仅仅从技术角度出发，近几个交易日逐渐萎缩的成交量表明市场短期做空动能几近衰竭，尤其是周一创出了四月份以来行情的成交地量水平，更加说明市场杀跌动能已明显收敛，短线存在技术反弹的要求。事实上，周一尾盘的表现意味着已经当前的点位对于短期抄底资金已经具备相当的吸引力。

　　从具体操作策略而言，笔者认为当前阶段首先不适宜盲目继续杀跌，应区别对待持仓品种。由于受各种负面因素影响，获利抛压蜂拥而出和市场恐慌情绪的迅速蔓延，使得一些有基本面支撑的品种也遭受误杀。笔者认为，一旦市场恐慌情绪缓解，相关的个股必将展开有力反弹。如果从这个角度来看，有良好的基本面支撑的品种有望受到短线抄底资金重点出击的对象。注意到，近期权重蓝筹品种整体表现较为稳健，具备良好的抗跌性；如果从安全边际的角度看，一方面大盘蓝筹股整体估值仍具备一定的优势，同时其业绩增长预期也比较明确，加上未来股指期货的推出，将进一步增强沪深300指数样本股的流动性，因此以权重蓝筹品种为代表的市场核心资产值得进一步跟踪关注。

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