二级市场成交量连创新低股市资金到底流向何方？

　　本报讯

　　深沪股市近期持续震荡，两市成交量却迭创新低。昨日深沪股市再次收于地量，两市成交量仅1100亿，量能在大盘的震荡中一次小过一次。据全景网的统计，自6月20日股市开始下跌以来，成交量分阶段逐步萎缩。为什么会导致价跌量减？前期的巨大资金量去向何方呢？

　　成本增加资金不愿入场五因素导致量能萎缩

　　我们就市场的五个方面造成的资金分流做出了分析，希望能找到量减的原因。

　　首先，根据我们的观察显示，印花税率上调大大增加了投机的成本，导致投机资金的撤离，前期靠高换手率推升的题材股、垃圾股最近调整幅度相当巨大，就显示投机资金选择了短时间离场，转而选择进入投机交易成本偏小的权证、封闭式基金的品种进行炒作。

　　同时，新股的发行对股市的资金面也有不小的冲击，一部分谨慎的老股民选择风险较小的新股申购。由于央行打击违规资金，新股中签率创出近期新高；而拓邦电子上市首日被暴炒，新股赚钱效应明显。因此，许多股民持币观望，等待申购，对市场资金面形成巨大压力。

　　其次，海外资金面对中国股市的持续震荡也选择撤离，QFII中规模最大的新华富时A50基金继四月遭遇巨量赎回后，五月的资产净值剧减54.21亿元，至5月末资产已经下降到155.82亿元，月内再度赎回25%。作为在香港市场挂牌的交易型指数基金，新华富时A50基金规模的大幅回落，显示了国外投资者前期强烈的获利回吐意识，以及持有人短线操作的强烈信号。

　　再次，新增开户数的持续下降，导致场外的增量资金在持续减少。根据中国证券登记结算中心的数据显示，新增A股开户数已从最高的日新增近40万，减少到7月3日的日新增7万户。新增资金的减少导致资金链趋紧，股市反弹资金跟进意愿不足，从而使大盘持续震荡。

　　此外，近期资金操作的集中度有所提高，基金和QFII面对震荡市纷纷选择防御性品种进行避险。QFII基金经理普遍表达了利用调整市道加快股票仓位结构调整的意愿。其中，APS中国A股基金表示，将利用短期的市场调整，把仓位从目前持有的不那么有信心的品种，转移到低估和防御性的公司上。他们预计，市场短期将因投资者恐惧政策面变化而继续震荡；但中长期看，市场将因为公司利润上升和人民币加速上涨而走牛。

　　新股发行将打破平衡资金恐将大量引流

　　下周将有四家新股同步发行，包括南京银行、宁波银行、四川高金食品、广东蓉胜超微线材。有分析认为，在A股单日开户数跌破10万户的情况下，下周4只新股同步发行对短线市场资金面的压力不容忽视，或将打破近期由于谨慎情绪而导致的多空平衡格局。

　　根据两行招股意向书，南京银行A股发行规模不超过7亿股，宁波银行A股发行规模不超过4.5亿股；而四川高金食品和广东蓉胜超微线材则分别发行2700万和2030万股。

　　此前在6月份，中国远洋IPO网上网下合计冻结资金高达16290亿元，即便不计算与其同周期发行的拓邦电子，这一冻结资金量也超过一个月前交通银行和天津普林发行时创下的16081亿元的冻结资金历史最高纪录。因中国远洋IPO的当时股市仍处反弹行情，故在现时的调整背景下，市场预计下周四家新股料将吸引更多的资金。

　　另外，在未来几个月内，建设银行、中国神华、中国移动、中石油、中国电信等超级大盘股将相继回归，市场将面临更大的考验。

　　全景雷鸣陆泽洪 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。