中信：南京银行目标价15-18元

　　⊙本报记者 邹靓

　　在昨日南京银行的上海站预路演现场，该行主承销商中信证券在南京银行的投资价值分析报告中，给出了15-18元的合理估值。

　　中信证券在题为《稳健的城商行排头兵》的投资价值报告中，认为南京银行经营风险相对稳健，财务指标表现优良。

且由于南京银行长期规划向“中小企业银行”和“市民银行”发展，并开始尝试适度跨区经营，因此未来发展潜力较大。

　　目前，南京银行的存款和贷款规模分别占南京市市场份额的7.83%和5.33%,存、贷款业务规模市场占有率仅次于国有五大银行。该行良好的区位优势和市场根基是其业务发展和跨区经营的保证。

　　与此同时，南京银行在资金业务上有独特优势。自1997年进入银行间债券市场，目前该行已拥有公开市场一级交易商、债券做市商、中国货币市场基准利率Shibor报价行等银行间市场主要业务资格。不仅在本币市场交易活跃，且在现货结算、债券结算上均排名领先。

　　中信证券称，南京银行的资产质量、盈利能力、市场规模以及综合竞争力，即使与已上市商业银行相比也十分优良。

　　中信证券预计，南京银行未来三年的费用收入比为35%-36%，利差水平将略有提升，企业所得税有效税率也有5%-10%的下降空间。“未来三年南京银行的贷款复合增长率将不低于25%，信贷成本有望控制在0.4%-0.5%之间。”

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