库存和进出口利空 锌价弱势波动仍维持中期下跌

　　虽然内外锌库存均处于历史低位，导致锌价短期呈现技术性反弹，但全球锌产量大幅增加使锌仍维持中期下跌的弱势格局。周三LME锌小幅收涨30美元，昨日场外锌则收跌20美元至3430美元。同时昨日沪锌低位弱势波动，全日成交缩减至162444手，主力合约709小幅收涨15元至26670元，后市可能陷于25000-28000元的低位波动。

　　根据国际铅锌研究组织的最新研究数据，07年1-4月全球锌市场过剩5.3万吨。今年前四个月全球精锌产量同比增长34.9万吨至377.3万吨，增幅为10.2%，其中中国产量大幅增加23.9万吨至121.1万吨，增幅为24.6%；同时全球精锌需求同比增加15.7万吨，增幅仅4.4%，其中中国需求同比增加7.2万吨，增幅仅8.4%。产量增长幅度远远超出了需求增长幅度。

　　5月份中国仍然是精锌净进口国，净进口量为6121吨。中国精锌出口在过去几个月持续缩减，主要由于LME和中国国内价格之间的差价缩小使得出口没有吸引力。5月份锌精矿尽快上升至18.3万吨，前五个月的总进口量为71.7万吨，从去年同期的25.1万吨增加46.6万吨，相对增幅达到186%。

　　另一方面，上海锌库存由4月13日的21285吨增加至6月29日的45055吨，国内现货逐渐流入期货市场。受外盘跌势影响，国内现货锌价继续下探，跌至年内低点，市场做多信心严重受挫，买家购货谨慎，有商家开始低价出货，而厂家出厂价也调低。周一长江有色金属市场0号锌现货报价下调至26900-28800元，实际成交价较低。

　　总体而言，全球锌供应及增幅明显超过锌需求及增幅，锌供需关系偏空，后市内外锌价预计将分别在3300-3500美元和25000-28000元低位区域进行波动。