最近10年A股行情走势表明：三季度“十有八跌”

　　【本报讯】（记者傅盛宁）鉴往方能知来。对过去十年行情走势的分析表明：7月至9月多是行情走弱时期，股指收阴线或横盘的机率较高。部分投资机构据此认为，当前的市场也进入了一个敏感时期。

　　对近十年上证指数走势的统计表明：每年6月份，都是股市行情的阶段性高点或较高点，此后几个月内，行情走弱的概率较大。

比如1997、1998、1999、2000和2002年，这五个年份，除2000年外，股指在当年6月达到高点后，随即节节下跌。其中2001年7月跌幅最大，为－13.42％。1999年7月、2002年7月也分别跌了5.21％和4.68％。即使在去年的牛市行情中，上证指数在7月份仍收阴线，8月份仍保持横盘。曾经多年在基金操盘的关铁良认为，除了宏观经济环境的变动外，出现上述规律还另有原因。在过去以散户为主的市场里，一些私募基金、大户室操盘手通常会在年初至年中大做特做股票，把全年的盈利目标完成了，在下半年就倾向于保守。

　　上证指数季线图显示，近十年来，三季度收阴线的有八次，收阳线的仅两次。其中跌幅最大的为2001年第三季度，达到－20.43％。涨幅最大的仅为2005年第三季度的6.91％。

　　中信证券的统计分析也表明，这十年间第三季度大多为下跌的时间段，特别是7月份的平均跌幅高达2.98％，为各月跌幅最高。

　　而四季度则涨跌参半，但合计起来，近十年来第四季度还是涨幅大于跌幅，平均涨幅为2.9％。

　　这种统计对今年行情的判断有没有意义？中信证券根据往年第三季度的行情规律认为，今年股市调整可能也脱不开这一规律，甚至可能调整得更为猛烈。

　　渤海投资研究所秦洪说，根据往年的行情印象，第三季度确实调整比较多，而第四季度没有一定规律。以前散户为主的市场，年末会有一轮杀跌行情，但现在基金是市场主导，而基金不一定要年末分红，所以往年那种年末下跌行情不一定会出现。

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