风神股份(600469)上半年实现主营业务收入30.4亿元,同比增长27%;实现净利润6000万元,同比增长462%,折合每股收益0.237元,低于之前预计的0.28元(合净利润7100万元),原因在于本期计提了资产减值准备约1300万元。
收入增加及06年4月起降低轮胎消费税是较去年同期业绩增长的主要原因,毛利率较去年同期保持稳定。
得益于汽车等行业的迅速发展,公司收入增长稳定,预计未来两年收入仍将保持20%以上增长。近期天胶价格持续走低,预计07年全年毛利率有望接近13%。轮胎出口退税率将由13%降至5%,风神06年出口约20亿元,占主营收入的35%-40%。上半年风神轮胎约提价了5%-10%,提前部分消化了退税影响,预计对毛利率影响不大。本次增发拟募集资金6亿元,建设15万套工程子午胎项目。增发有望三季度完成。增发项目预计09年初投产。本次增发募集资金6亿元中,昊华认购额将不少于3亿元。依靠昊华央企平台,风神未来在参与轮胎行业整合中有望取得优势地位。
申银万国分析师周小波等认为,不考虑增发摊薄,预计07-09年每股收益分别为0.55、0.72、0.92元,对应的市盈率分别为25、19、15。维持“中性”评级。
作者:唐彬 今日投资
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(责任编辑:吴飞)