热点聚焦：投资有风险，不投资风险更大

　　国务院新闻办举行新闻发布会，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长李晓超向媒体发布上半年国民经济运行情况，初步核算，上半年国内生产总值106768亿元，同比增长11.5%，比上年同期加快0.5个百分点。其中，一季度增长11.1%，二季度增长11.9%。分产业看，第一产业增加值9470亿元，增长4.0%；第二产业增加值55454亿元，增长13.6%；第三产业增加值41844亿元，增长10.6%。上半年，居民消费价格同比上涨3.2%（6月份同比上涨4.4%，环比上涨0.4%），涨幅比上年同期上升1.9个百分点。

　　上半年经济数据已经出炉，中国经济运行中经济增长由偏快转为过热的趋势确实已经比较明显，“三过”（贸易顺差过大、信贷投放过多、投资增长过快）问题、“两高”产业增长偏快、节能减排形势严峻、物价上涨压力持续加大等矛盾持续困扰国内经济。市场普遍都在认为会出现组合性宏观调控，宏观调控对资本市场的影响程度有多大？无意之中加大了投资者心理压力。在我国投资渠道较窄，资本市场经过两年的大幅上涨，股价上涨过快，存在市场投资风险；提高证券交易印花税等，这些都不能够抑制人们的投资欲望。

　　首先，宏观调控的目的就是防止经济的大起大落，让经济增长持续时间延长，波动性减小,对资本市场影响是间接的。通过加息对过快经济起到抑制作用，通过增加税率、降低出口退税对过快的行业进行抑制。而市场一般会过渡渲染宏观调控的影响力度，忽视被调控行业本身的增长，或整个经济处在高速发展时期。例如房地产受宏观政策调控，目的是让老百姓消费的起，房价上涨不要太快，产出与消费达到一种均衡状态。我国进入人口红利时期，人均GDP达到2000美元，住房需求非常旺盛。6月份，“国房景气指数”为103.63，比5月份上升0.31点，同比上升0.70点。处在较高的水平上运行。在资本市场上反映的结果，就是优势公司变的更强大，更具生命力。地产股万科、金地集团不断创新高。在宏观调控的背景下投资优势房地产，收益是非常丰厚。

　　其次高增长低通胀的格局没有变，为投资提供了良好环境。简单的计算银行的一年期存款收益为3.33%，征收利息税5%，实际收益为3.1635%，低于上半年CPI3.2%,银行存款实际收益呈现负增长，是在不断的缩水。GDP是CPI的3.59倍，显然投资收益要超过储蓄收益，投资正收益的概率也是大大的提高。6月末，国家外汇储备13326亿美元，市场流动性过剩依旧，大量的资金需要寻找出路，投资可以吸收大量资金。资本市场是这些资金的好去处。

　　在全流通的背景下，股票市场反映经济的功能（晴雨表）越来越明显。经济数据提供各行各业的基本情况，经济增长结构性变化，消费增速与投资增速之间的差幅在缩小，消费对经济的拉动日益增强。依靠投资、进出口经济结构正在逐步改善。资本市场紧随经济增长结构性变化，进行结构性行情。有利于人们寻找低估的行业，选择投资的方向。人民币升值的速度在加快，受益的行业在资本市场反映出来，投资基金大量进入地产股，金融领域。保险资金直接进入股票市场的比例由5%增加至10%。另外不可以投资ST股票；一年内上涨100%股票不可以投资等部分限制条款也解除。随着大量的蓝筹股回归，不断增加投资品种，会有更多的资金流入到资本市场中。在经济高速增长的背景下，为资本市场长期走牛奠定坚实的基础。资本市场的属性就是不确定性，不确定性本身存在风险，我们认为市场投资虽然有风险，但是在今天这种经济环境下，不投资风险更大。

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