云维股份（600725）注资大幅提升公司价值

    南京证券研究员吴剑平预测,云维股份2007-2008年EPS将分别可达到0.51元、0.81元,12个月内目标价35元,对应PE分别为68倍、43倍。给予“推荐”评级。

    2007年中期,云维股份实现销售收入、营业利润和净利润分别为50874万元、2236万元、2192万元,同比分别增长36％,43％和20％,实现每股收益0.133元。在资产注入之前,公司的主营业务收入来源包括聚乙烯醇、醋酸乙烯和纯碱。资产注入后将增加焦炭、甲醇、煤焦油等产品。公司将拥有3条相互关联的产业链,即电石乙炔化工产品线、纯碱氯化铵产品链、煤焦化产品链。

    此次增发将注入云维集团和煤化集团持有的大为制焦90.91%和大为焦化54.8%的股权,价值59331万元。吴剑平认为,上述资产在2007年将为公司贡献9160万元净利润,即增加的EPS(摊薄)0.28元。注入的焦化资产中装置规模约为305万吨,其中大为制焦包括400万吨洗精煤、200万吨焦炭、20万吨甲醇、30万吨煤焦油加工、10万吨粗苯精制；大为焦化拥有105万吨焦炭和10万吨甲醇生产装置。大为制焦2006年开始投产,2008年将完全投产发挥效益。因此预计2008年后公司业绩将大幅增加。