新疆众和：解决担保问题继续做强主业

　　新疆众和（600888）2007年上半年实现主营收入4.86亿元、净利润4969万元，同比分别增长42.39％、13.68％。每股收益0.29元，基本符合预期。剔除非经常性因素后，上半年每股收益在0.5元左右。

　　公司高纯铝毛利率有所下滑，电子铝箔毛利率提升。上半年高纯铝毛利率由06年39.2％下滑至31.05%，主要是高纯铝价格有所下滑以及扩产项目部分投入计入费用所致。电子铝箔毛利率由06年43％提升至45%，主要是产品结构进一步优化所导致。而另一方面，公司上半年担保问题解决取得突破性进展，对彩棉集团的2400万元担保由彩棉集团偿还，对中收农机的大部分担保通过债务重组方式解决。目前公司逾期担保余额5900万元，预计三季度将完全解决。而定向增发工作届时将顺利展开。从远景展望：随着电子铝箔和高纯铝扩产项目的逐步投产，公司未来3-5年业绩总体呈现快速增长的势头。公司正由国内高纯铝、电子铝箔行业龙头成长为该领域的全球领军人物。

　　申银万国分析师任云鹤认为，公司07年业绩增长点主要是：氧化铝成本下降、电极箔业务步入正轨，以及高纯铝扩产和项目部分达产。预计07-09年每股收益分别0.85、1.46、1.85元，维持“买入”评级。

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