国泰君安:周边大跌、调控加强 是大盘大跌的诱因

机构：国泰君安
周四大盘出现明显的调整走势，股指全天下跌了170点，从走势上看，4500点对大盘的压力较为明显，大盘短线的强势特征有所破坏，那么后市的大盘行情将如何推进呢？

调整来自两方面

周四大盘大跌的原因主要来自于两方面：其一，是周边市场的大幅调整。

近阶段美国、香港股市纷纷走弱，美国由于受次级贷款的影响，道指在短短的8个交易日内由14000点下跌到了13211，跌幅达到了6%。而香港股市也没能幸免于难，港股近期也出现了大幅下挫，截至周四午盘，恒生指数跌幅达到了767。正是由于周边市场的大幅下挫才导致了周四国内市场的大幅回落，从分势图上可以明显地看到，大盘是在午后开始加速下行，并出现了放量的迹象，这表明市场受港股下跌影响非常明显。其二，从目前来看，管理层对市场的调控也正在加强，比如在加息仅十多天后就提高存款准备金率，这是对股市采取了降温的手段。与此同时，管理层在加快了新股发行的步伐，本周将有8只新股集中发行，而上周则有7只新股，屡屡刷新了新股发行的纪录，可见新股发行的速度正在明显加快，而这也传递出管理层通过加大市场供应调控市场的信号。综合来看，笔者认为，周四大盘的下跌主要原因在于周边市场的大幅调整，与此同时，宏观面的调控因素累计到一定程度上也集中爆发出来。对于后市来看，4500点附近对大盘仍将反复构成压力，短期内市场仍有调整要求。

仍需关注大盘蓝筹股

既然后市大盘仍有很大的调整几率，那么后市投资者在操作上该如何把握呢？笔者认为一方面，投资者必须控制好仓位，切不可盲目满仓或者重仓操作，可适当的轻仓参与看好的个股，同时投资者可重点关注周边市场的走势情况。另一方面，在板块选择上，投资者仍需要进行区分对待。从周四盘面来看，一些短期反弹基本到位的低价股再度成为了重灾区，如亚盛集团、汉商集团、大显股份等都出现在跌停的位置上，笔者认为，短期内一些没有业绩支撑的低价股将开始第二轮的价值回归，因此，一些低价股、题材股未来仍是投资者需要回避的板块，如期货概念、参股券商题材等仍需谨防风险。相反的是，部分有业绩支撑的，并且是基金重仓的大盘蓝筹股则表现出了很强的抗跌性，如中国石化，宝钢股份、万科A等表现均强于大盘，因此后市投资者仍需把目光转移到大盘蓝筹股方面，热别是其中部分行业景气较高的板块有望表现强于大盘，如资金不断流入的钢铁，行业景气度不断提升的航空板块等均可重点关注。重点品种：中国国贸（600007）：主营高档写字楼、涉外公寓的出租和管理。公司经营的物业地处北京CBD，凭借其强大的综合配套能力、出众的软硬件设施水平、以及长期积淀的品牌形象，在激烈的市场竞争中始终处于优势地位。高出租率和高租金收入使得公司业绩一直保持稳定状态，同时北京地区租金价格增长空间较大，公司未来盈利能力将继续被看好。此外，正在国贸三期建成后将成为北京最高建筑，与一期、二期一起成为世界最大的国际贸易中心，将成为公司未来盈利的新的增长点。公司具备一定中长期投资价值，如遇连续调整可逢低适当留意。

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国泰君安 许斌

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