蓝星清洗：中报大幅预增＋潜在外资并购

　　恒泰证券 庄斌

　　进入中报披露期后，有色、地产、煤炭等中报业绩理想的主流股票持续走出了涨升行情，机构投资者对中报题材的挖掘进一步深入。此外，外资并购股珠海中富最近两日逆市连续涨停，会对相关题材造成刺激，我们建议关注同时具备业绩预增和外资并购题材的蓝星清洗。

　　一、TDI产品价格涨价，三季度业绩有望大幅增长

　　国内TDI生产厂家对其价格进行了大幅调涨，蓝星太化出厂销售价格在42000元/吨水平上，装置运行不稳定，甘肃银光各地出厂销售价格在40500-41000元/吨水平上，该厂2.4万吨装置于今日开车试运行，烟台巨力装置运行不稳，本周暂不对外报价，上海BASF厂家装置出现小问题，暂时停车，对市场将有一定影响。

　　国内市场方面：目前国内市场货紧价扬，市场贸易商存货不多，大多惜售，近日上海地区贸易商大多只供老客户，对外不报价，少数贸易商报价在42000-42500元/吨水平上(BASF货源)，42000元/吨小单成交，数量较少，实际成交在41500元/吨左右，张家港地区大多报盘价格在42000元/吨(BASF、拜耳产)，实际成交也在此水平上，目前价格略高，下游接货谨慎。广东地区水货查封依旧较严，难以进入国内市场，该地贸易商报盘价格在41000元/吨不带票货源。目前市场价格一路走高，下游旺季即将到来，需求好转，市场价格还将进一步拉升，上涨空间较大。

　　2007年6月27日公告，预计07年上半年净利润3000?3300万元，较去年同期业绩增幅达500%?560%。上年同期净利润：504万元。主要是由于公司控股子公司蓝星化工甲苯二异氰酸酯(TDI)装置运行比较稳定，属于正常经营产生利润。随着产品价格继续上涨，三季度继续预增不是意外。07年公司TDI产销量3～4万吨（由3万吨扩厂到5万吨的计划正在进行，08年TDI产销量可达5万吨）。保守按照3万吨产销量以及3.36万07年最低价计算，预计07年每股收益将超过0.5元。

　　二、蓝星集团与境外潜在投资者进行了接触

　　2007年6月21日公告，公司大股东中国蓝星集团与境外潜在投资者于近期就战略合作事宜进行了接触，但目前并无实质性进展，也未与任何潜在的投资者签署合作协议，是否进一步洽谈乃至合作亦存在较大不确定性。

　　7月4日，根据中国证券网的相关报道，刚刚完成IPO的著名私人股权投资公司美国黑石集团（下称“黑石”）已把投资目标锁定中国化工新材料龙头企业蓝星集团。黑石集团有意以5亿美元购入蓝星集团30%的股权，双方目前正处于早期接触阶段，尚未签署任何协议。蓝星集团新闻发言人席宇昕也表示，与蓝星集团接触的战略投资者不止一家，目前仍在探讨合作方式，这不是任何一方能够单独决定的。

　　我们认为，虽然不能确定公司何时会跟外资进行合作，但是这是个方向，耐心等待是值得的。而且不管黑石也好，还是其他战略投资者也好，对公司长期经营会是个正面的提升，这也正是公司引入外资的初衷。

　　二级市场上，该股股性非常活跃，动必涨停。二季度换手587％，量能显著放大，机构新介入非常明显。加权平均价格12.8元，机构建仓成本就在附近。随着外资并购题材以及中报预增股反复上涨，该股具有较大的潜力，可中线关注。