申银万国：8月股市有望上冲4800点

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　　申银万国

　　我们预期，未来1-2个月再次加息的可能性较小。在判断后续投资与出口依然能较快增长情况下，我们预计下半年经济增长依然处于高位，后续政策紧缩还将持续，预计下半年存贷款利率将可能再次上调，9、10月份为政策敏感期。除上调利率、上调存款准备金率、发行特别国债等市场化手段外，不排除加强行政手段的可能。

　　上证指数2007年7月份开盘3800.23点，收盘4471.03点，月K线为上影线5.60点，下影线236.69点，实体为670.80点的大阳线。2007年8月份股指将震荡走高，上档首先会遇到4490点的阻力，该点位是2001年6月至高点2245点的2倍，在此点上下可能有一段时间的反复，但最终多方会占据主动权。7月23日跳空上升缺口位于4091点至4062点，这29点的缺口一般会封闭，也就是在8月上旬股指可能适度回抽确认30日均线的有效性。8月份上证指数主要波动范围4200点至4800点，月K线会有较长的下影线。

　　从市场政策面来看，8月股市预计将相对平静。重点关注红筹回归和QDII、监管部门加大证券市场相关违法违规活动打击力度，以及证券业综合治理的正式收官。由于市场前期对这些因素已预期充分，因此对市场影响有限。从目前来看，红筹回归的法律、政策及技术等方面障碍目前已基本消除，待《境外中资控股上市公司在境内首次公开发行股票试点办法》正式公布后，将首先在香港上市的红筹公司中进行试点。因此，红筹回归只是一个时间问题。

　　随着股市火爆，各种与证券市场相关的违法违规活动明显活跃，管理部门已经加大了对其的打击力度，包括坚决遏止非法集资高发态势、清查银行资金违规入市等。虽然资金清查等措施会对股市资金面略微产生影响，但由于这些因素市场前期已有较为充分的预期，且市场资金总体充裕，以及在上市公司中报有较大可能超预期情况下，这些清查措施对市场的影响会比较有限。

　　从技术形态看，2007年5月29日4335点之后呈箱形整理态势，它以A、B、C三浪调整完成。A浪调整仅5个交易日，空间931点；B浪反弹至4312点，自6月20日起运行C浪，7月6日的3563点可视为C浪的结束。这样的强势走势超过了我们的预期，7月26日便创出新高，轻松突破颈线位4335点。围绕4000点的两个多月的整理告一段落，后市有望震荡上行。

　　4335点曾是前两个月的颈线位，两度上攻无功而返，经过6月探底3404点及7月再探底3563点之后，显示出下档较强的支撑作用。7月26日便轻松逾越4335点，尽管其突破的有效性尚待确认，但至少大盘两度探底基本上宣告了调整空间很有限。之前虽然我们认为大盘不会形成“M”头，但估计可能以3800点为中心进行高位箱形整理，实际上调整的空间和时间都比我们预期的强一些。既然向上突破了颈线位4335点，其理论高度应在5266点，当然这样的目标不一定在8月份完成，可能是下半年多方的目标。

　　在股指形成上升态势之前，需要留意两个信号，一是颈线位4335点附近可能多空会有拉锯反复。二是考验7月23日的跳空缺口。在上升之际首先会遇到4490点的阻力，颈线位突破之后一般会震荡回抽确认，而且只要不是在特殊状态下出现的缺口基本上都会被弥补。

　　自从2005年6月6日上证指数见底998点以来，期间有过三次箱形整理，也是牛市中的调整。2006年5至8月份主要是消化1800点的压力，2007年第一季度主要是为有效突破3000点而蓄势，而近期主要是为消化4300点而蓄势。目前已有了向上的苗头，这种苗头如果演化为一种趋势，还得回调确认向上突破的有效性。不管调整幅度有多大，一般而言不会走三重顶形态，充其量重返近期的箱体震荡巩固，为下一轮向上运行再作蓄势。一旦升势形成，其空间不小于千点，当然这也不是8月份就能完成的。

　　我们认为2007年8月份上证指数的运行节奏可能先震荡回抽确认，或者将7月份的跳空缺口封闭，然后再伺机上行。主要运行区域为4200点至4800点，较强支撑区域在4000点至4200点，初期会遇到4490点左右的压力，回调之后有望企稳弹升。4000点附近可择机吸纳，中长期趋势仍然保持向上格局。

　　在判断大盘中级调整告一段落，新一轮上攻行情已经展开这一背景下，投资策略显然应转向积极进取，以获取下半年安全性最高的一段投资收益。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。