申银万国：管理层调控股市或已开始

　　印花税今起上调至3‰，或许是管理层调控股市的开始

　　经国务院批准，财政部决定从2007 年5 月30 日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行1‰调整为3‰。

　　市场传言的证券交易印花税调高终于如期而至。

如果说央行两率调整不是直接针对股市的调控的话，证券交易印花税的调整毫无疑问是直接针对当前的股市，目的是给当前的股市降温。尽管股市是否过热官方还没有正式表态，但时间有所推迟但还是出台的证券交易印花税率的上调表明当前的股市狂热已经开始让管理层担心，这也许表明监管层对股市的态度开始发生转变，对这这种转变值得高度关注。

　　证券交易印花税是对买卖、继承、赠与所书立的Ａ股、Ｂ股股权转让书据征收的税收，按交易额由买卖双方分别缴纳，是证券交易成本的一部分，印花税率的提高将增加证券交易的成本，由于直接针对证券交易行为，调控作用要大于上调利率和上调准备金率。但从另一个方面看，由于2个千分点的提高，相对于股票市场的投资收益来说仍是微不足道，这一政策的实际影响要小于其心理影响。

　　由于提高证券交易印花税政策很可能是国家调控股市的开始，建议投资者高度关注监管层次的后续政策取向。

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