资金充裕央票不为CPI所动 1年期利率仍3.2205%

　　　虽然包括货币信贷、CPI等在内的宏观经济金融数据呈现高热的迹象，但昨日1年期央票发行利率依然维持3.2205%的水平。分析人士表示，短期资金面仍然充裕，央票利率在央行的引导下维持前期水平符合预期。

　　资金面仍然充裕

　　虽然国际市场上流动性紧张问题闹得沸沸扬扬，但是国内市场并未出现紧张的迹象。

分析人士指出，国内市场还是相对比较封闭的市场，因此受此直接影响较小，而且国内流动性过剩的来源相对稳定，短期内不会发生大的变化；受其影响最为明显的还是市场的心态和信心。

　　上周以来，货币市场利率在低位徘徊，未见大幅波动。昨日，1天期回购利率成交986.36亿元，加权平均利率为1.9567%，上升11.32BP；7天期成交了332.87亿元，加权平均利率为2.1135%，下降了5.22BP，全场加权平均利率仅上升了4.73BP。

　　今日金融机构将执行新的法定存款准备金率，大约1800亿元的资金回流央行。但交易员表示，“市场上整体资金面还是比较充裕的，没有看到紧张的现象。”

　　央票利率持平符合预期

　　在昨日的公开市场操作中，央行发行了300亿元1年期票据，中标结果显示，本期央票发行利率为3.2205%，较前期持平。央行当日没有进行正回购操作。

　　前日高达5.6%的CPI同比涨幅数据公布后，机构对全面通胀的担忧增加，市场紧缩预期再度强烈。但昨日央票发行利率并没有为此所动。国泰君安固定收益高级分析师林朝晖表示，在央行的引导下，央票招标结果在预期之中。

　　而除了宏观经济金融数据温度较高导致紧缩预期强烈外，目前的市场环境还是有利于市场利率稳定的。

　　目前市场资金面总体宽裕，紧缩预期使得机构对长期债较为谨慎，市场需求大都集中在中短期品种，而且1年期央票的一二级市场利差较小，使得央票的当前收益率具有一定的投资价值。

　　作为央行重点引导的利率品种，林朝晖表示，未来央票利率将会以3.20%为中轴保持稳定，但不排除小幅波动；如果未来央票利率出现大幅持续波动，就应该引起足够的关注。

　　长江证券固定收益分析师凌超表示，随着后期央行回笼力度的逐步增大，央票利率仍将稳定地保持在一个较高的水平。

　　由于央票发行结果没有什么新意，对市场几无影响。昨日，上证国债指数收盘报109.96点，上涨0.04%；银行间市场，中债银行间债券总指数（净价）收报111.5823点，上涨0.01%，部分期限收益率出现下跌，但幅度很小。总体来看是对周一市场下跌的部分修复。

　　今日，银行间市场将发行20年期长期国债，招标结果料将对债市的走向产生一定的指引。