投资海外股市 关注基本面好的股票及金融工具

　　 主持人吴飞：好的，现在我们来关注一下本周的几个重大的事项。周一是外管局批准个人投资者直接投资境外股市，今天央行宣布加息，周三、周四，国债也将启动了。我们能够看到国内政策累积的效果不容忽视的。5000点上下会不会有比较多的振荡呢？

　　长江证券张凡：国家外管局开放个人境外证券投资的话，我们认为短期来看，对市场影响不大，因为毕竟范围是个人这块，现在没有真正意义上的实行，可能等几周以后，但是长期来看，肯定是有一定影响的，可能对国内和香港的估值产生一定的影响，因为现在香港的估值平均是16倍，沪深300的估值是40倍左右，所以说这两天的估值差距比较大，两地流通放开以后，肯定有一部分资金会流到香港去。

我个人认为是对市场，对整个A股市场有一定好处的。流出A股市场这部分资金，它是有助于抑制国内，比如像权证的炒作，蓝筹股有支撑，我个人认为，开放市场以后，对整个市场的健康发展是有好处的。但是这里要注意大家在资产配置的时候要考虑如果说香港跟内地股价像A+H股差价比较大的股票，大家要注意风险，因为流出来买香港股票。大家要注意A股溢价比较高的股票，会有一定的风险。

　　

　　主持人吴飞： 开放个人直投海外股市，是否能够借北水南调，改变缩短A+H股价差的状态呢？

　　长江证券张凡：这个毫无疑问，肯定会缩小两地价差。在美国上市的香港HR，划分到港股以后，两地的差价是百分之一点几左右，这样是持平的。

　　主持人吴飞： 之前没有机会投资香港股市，现在有机会投资香港股市，对已经入场和选择现在入场的投资者，有什么比较好的建议吗？

　　长江证券张凡：首先肯定要回避A股溢价比较高的股票。我认为香港市场是一个投资理念比较成熟的市场，大家还是比较注重价格投资，大家在投资港股的时候一定要注意跟国内的情况不太一样，像香港一些低价股流动性比较差，不像国内这种情况，不会有大起大落的情况。基本面不太好的股票，交易也不够活跃，我建议大家还是到香港投资的时候，一定要关注基本面比较好的股票。

　　主持人吴飞： 还有一个状况能够看到国内现在是在收紧流动性，国外刺激债导致美国股票下跌，他们在放弃流动性，美联储调低了贷款利率作为救市的政策，像这种措施会是什么样的效果？

　　长江证券张凡：美国流动债的影响，我做了一定的分析，在全球资本市场出现问题的时候，A股市场相对来讲是比较封闭的市场，有可能A股市场，整个中国内部投资市场可能会成为全球一个避风港。前一段时间看到新加坡A股零估值期货，持仓量和涨幅都创出历史新高，说明海外投资者在无法直接投资A股的情况下，他选择去投资A股零估值期货。还可以经常在新闻上看到某某外资在内地大手笔收购楼盘，尤其是最近一段时间，上海地区比较明显，大手笔收购楼盘，资金流向可以清楚地看到。因为对海外投资者来讲，考虑的是全球整个资产配置，以在中国大手笔购买资产的话，肯定要看好整个中国经济的基本面，这是毫无疑问。我觉得整个刺激债对中国的影响不会很大， A股在全球应该是独树一帜。

　　主持人吴飞： 您说A股市场影响不会很大，但是我们看到近期率先“出海”的一些新版银行系QDII产品净值纷纷缩水,机构资产配置全球投资都面临很大的挑战，对于有渠道投资美国市场的投资者来说，有什么中肯的建议吗？

　　长江证券张凡：率先“出海”的QDII产品遇到国外市场大幅振荡，可能会出现一定的亏损，但是近期出排的像南方的QDII时机选择非常好，到国外抄底去了。这是一个很正常的现象，任何一个投资者有赢有亏，大家不必为短期的波动去担心他。因为海外市场比较成熟，金融产品比较丰富，金融风险相对来讲比国内的风险更为复杂我不是说风险会比国内大，只是风险比国内更加复杂。因为海外市场有很多，一个是资金是开放的资金市场，资金可以自由流动，再一个有很多衍生品，用衍生品所构成的风险是一环套一环的，国外市场肯定会出现多米诺骨牌效应。在操作海外市场的时候，除了关注基本面的，如果投资股市的话，除了关注股市的基本面之外，对其他的期货，大宗商品，一些估值期货和衍生品的金融工具要加以关注。

　　

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