中国铝业：中期业绩增幅源于税费削减

　　中国铝业（601600）上半年完成主营业务利润88.66亿元、净利润63.97亿元，同比分别下降7.85%和5.11%。宣布派发中期股息0.137元/股，派息率达到27％。

　　公司上半年三项费用率为4.46%，大幅低于06年8.22%。其中，管理费用率仅为2.21%。由于子公司山西华圣和兰州铝业购置国产设备，抵免所得税金额达到4.1亿元，同时，上半年递延所得税变化减少所得税2.2亿元。另外，公司在国内收购了6个矿权，增加4500万吨的储量，海外铝土矿项目也在进行当中。由于外购矿成本高于自产矿，公司将加大对自产矿的使用力度，明年将会有新增的矿山产能投产。同时，氧化铝、电解铝、深加工的产能扩张和收购亦均依计划开展。考虑到氧化铝产能在海内外的继续扩张，其一体化目标暗示将继续扩大电解铝的产能。预计下半年主要的收购包括连城铝业30万吨和西南铝业的深加工资产；明年则会完成对铜川鑫光和焦作万方的收购，并完成剩余铝加工资产的收购。

　　光大证券分析师江宇昆等预计07－09年每股收益为1.02、1.12和1.19元，六个月目标价为50元，维持“增持”的投资评级。风险提示：公司资产收购仍然存在一定不确定性，会对股价造成波动。

　　作者：今日投资 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。