货币市场基金重获美投资者青睐

　　股市震荡，美投资者从股票基金转战货币市场基金。 IC图片

　　□本报记者 李豫川

　　美国投资公司协会日前提供的最新数据显示，截至8月15日，货币市场基金管理的总资产约2.7万亿美元。在过去8周时间里，美国货币市场基金获得了约1650亿美元的新资金流入。

　　大笔资金涌入货币市场基金

　　由于近期美国的次级抵押贷款风波促发了欧、美、日等国资本市场大规模的震荡，一些投资者开始将资金转入美国国债和货币市场基金。美国投资公司协会称，贝尔斯登公司宣布关闭旗下的两只对冲基金之后的短短一周内，大约有490亿美元进入了货币市场基金。

　　美国投资公司协会称，截至8月15日，美国零售市场的货币市场基金增加了83亿美元，达到1.066万亿美元，其中零售的含税货币市场基金（taxable money market fund）的总资产达844亿美元，比一周前增加了20亿美元，而免税货币市场基金（Tax-exempt fund）总资产却下降了1.35亿美元，跌至2505.6亿美元。

　　与此同时，机构投资者持有的货币市场基金从353.7亿美元增加到1.635万亿美元，其中含税货币基金增加了377.1亿美元，达到1.48万亿美元，免税货币市场基金则流失了23.4亿美元，目前的总资产为1550.4亿美元。

　　以美国基金巨头——富达投资公司（Fidelity Investments）为例，今年7月该公司旗下货币市场基金的净流入为58亿美元，比同期流入该公司股票型基金的总量多出7亿美元。

　　另一方面，截至8月15日，货币市场基金的7日平均收益率从上一周的4.73%上升至4.76%，而30日平均收益率则从4.72%上扬至4.74%。多数含税货币市场基金的收益率约为5%，略微落后于该类基金近年来的平均水平。

　　货币市场基金大多持有短期国债和商业票据，一般被认为是优质的防御型投资产品，特别适合那些风险厌恶型的投资者。海顿金融集团理财规划师弗恩·海顿称，货币市场基金最首要的规则不是收益率，而是安全性。

　　美国货币市场基金一般都将其单位净值保持在1美元，收益率因货币市场环境变化而浮动。美国30多年来的经验表明，货币市场基金的净值很少偏离一美元的水平，只是1994年，部分货币市场基金的单位净值降低至0.96美元。

　　货币市场基金的创始人——布鲁斯·本特（Bruce Bent）说：“目前还没有迹象表明，有哪只货币市场基金将跌破1美元的关口。”布鲁斯·本特目前是储备基金管理公司（The Reserve）董事长，该公司管理的货币市场基金和其他短期资产超过700亿美元。

　　弗恩·海顿指出，先锋集团旗下的先锋货币市场基金（Vanguard Prime Money Market Fund）管理的资产约930亿美元，目前的收益率为5.11%，这对那些有意投资货币市场基金的投资者而言是个不错的选择。

　　货币基金背离初衷

　　布鲁斯·本特8月20日说，货币市场基金已经被“滥用”，远远超越他在上世纪70年代开发这一产品时的初衷。他与合作伙伴于1970年设立了第一只货币市场基金——储备基金（the Reserve Fund）。

　　布鲁斯指出，部分货币市场基金现在已经参与到了一些其原本不应该涉足的行业或证券产品，他说，设立货币市场基金的初衷是为了让投资者规避过大的市场风险，提供一种安全性投资和更及时的流动性。

　　他说：“货币市场基金的目的是提供有效率的现金管理，为投资者提供可随时变现的美元资产，同时有一个合理的投资回报。”

　　布鲁斯说，一些追求更高回报的货币市场基金已经将其投资触角延伸到了诸如次级抵押贷款一类的资产上。今年投入到次级抵押贷款上的货币市场基金总额估计已超过3000亿美元。他认为，多数投资者尚不清楚货币型基金将大笔资金投入到了高风险债券上，特别是以次级抵押贷款为基础的资产证券化产品（CDO）。这样的投资有悖于货币市场基金的本意。

　　布鲁斯指出，现金管理与其他的资产管理业务不尽一致，需要一些特殊的技巧。他说：“在当前的市场环境下，一些货币市场基金经理的行事风格类似于信贷分析师，而事实上他们并不擅此道，不清楚信贷风险背后可能隐藏了更关键的东西。”

　　多数货币市场基金是评级较高的短期债券（如商业票据）的重要买家，不过，随着流动性危机的出现与加深，一些货币市场基金经理最近改变了投资策略，开始回避一些投资回报率高的商业票据，转而专注于政府公债。

　　今年8月，法国最大保险商——安盛集团（Axa）下属的安盛投资管理公司宣布，它有两只货币市场基金（动力货币市场基金和Libor Plus基金）迄今已损失了20%的资产，其中在7月18、19日两天就损失了总资产的13%。

　　美哨兵管理集团（Sentinel）主要为对冲基金和期货经纪商管理短期现金，8月17日，该公司向法院提交了破产保护申请，并将旗下的基金转入封闭状态。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。