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通胀仍是最大风险 美联储大幅降息可能性不大

  ⊙本报记者 朱周良

  美联储28日公布了8月7日货币政策会议纪要文件,其中显示,当局尽管对次级债危机及其引发的市场动荡表示了担忧,但仍将通胀加剧视为最大风险,这也令联储在9月份降息增加了更多不确定性。

  通胀仍是最大风险

  文件显示,在8月7日的会议上,美联储的决策者们普遍认为,市场状况将逐渐恢复正常,但需花费时日,特别是次级抵押贷款相关市场。美联储同时指出,不排除金融市场状况进一步恶化,甚至影响到经济增长前景,在这种情况下,当局可能需要“作出政策反应”。

  会议纪要还表示,抵押贷款市场的动向预示,楼市调整的幅度可能更大,时间也可能更长。而经济在未来几个季度有望呈现温和增长,通胀上行的风险仍是首要关注议题。文件指出,就业增长和收入增加可支持个人消费开支扩大,世界其他地区对美国商品和服务需求强劲有利于美国扩大出口,这些都是推动经济增长的动力。

  和以往一样,美联储再次强调近期核心通胀数据的下跌可能只是由“暂时因素”引发,无法证明通胀已处于下降通道中,并称居高不下的资源利用率是通胀的一大隐忧。

  会议纪要还显示,当局对于次贷危机的蔓延并非那么担心。“资金成本升高,信用纪录较差的企业不容易获得资金,可是对于 信用等级较高的企业,信贷成本并没有太大改变。”

  在8月7日会后的声明中,美联储对信贷风险只用了一句话一带而过,称“金融市场在最近几周比较动荡,对一些家庭和企业来说,信贷环境略有吃紧,而房地产市场的调整也仍在继续”,并依然强调经济很有望在未来几个季度继续以温和的步伐扩张。

  大幅降息可能性不大

  分析人士指出,美联储对通胀仍有顾虑,所以,即便在9月份的会议上真的降息,幅度也不会很大。也有观点认为,考虑到美联储已经下调了贴现率,马上降息的可能性不大。

  针对美联储在8月7日声明中所说的“政策反应”,有分析师指出,8月17日的紧急下调贴现率,其实就已经是美联储对危机作出的反应,而不是指要降低基准利率。前美联储经济学家塞克指出,美联储决策者对通胀仍有疑虑,而且也担心反通胀的形象遭到破坏,这些因素将成为影响降息幅度的重要考虑。不过他认为,当局在9月还是可能降息。

  贝尔斯登的高级经济学家康拉德指出,未来经济数据的表现将是美联储会否降息的关键所在。如果经济降温的严重程度没有达到决策者的预期水平,美联储不会轻易降息。目前看来,美国经济数据喜忧参半,楼市持续衰退,消费者信心大幅下滑,但制造业、出口和企业资本支出仍保持良好增长势头。

  瓦乔维亚银行的首席分析师席尔瓦则表示,从目前的情况看 来,美联储下个月很难避免降息。他预期,该行9月会降息25基点,然后观察降息的后续效应。

  雷曼兄弟的分析师昨天表示,经过动荡的四周之后,金融市场正显示出初步企稳迹象,但该行依然持谨慎态度,并预计美联储将在下个月的会议上下调利率25个基点。雷曼分析师指出,美联储正在以一种循序渐进的方式对金融市场动荡作出反应:首先发表声明树立信心,然后降低贴现率并改变政策偏向性。该行认为,这是解决道德风险担忧的深思熟虑的策略,但不表示美联储不愿下调基准利率。美联储充分意识到金融市场所承受的压力,并且必要时可能会对此作出反应,预计至年底美联储将有两次降息。

  美国住宅营建商协会(NAHB)周二也呼吁联储降息,以降低日趋抬高的信贷门槛。在美国的大型营建商中,有八成以上的公司表示业务因抵押贷款标准收紧而放缓。

  NAHB预计,美国房地产市场将在今年下半年进一步下滑。该机构首席分析师塞德斯表示:预计美联储在年底前会至少有两次降息,而在12月会议上进行第三次降息也并非没有可能。他预计,楼市降温可能令美国第三季和第四季的GDP增长率下降一个百分点。

  

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(责任编辑:陈晓芬)
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