□银河证券 李锋
随着上市公司中报披露的落幕,大盘蓝筹股连创新高的强劲走势已经出现分化。事实上,由于大盘蓝筹股价格连创新高,已透支了业绩超预期增长带来的上涨动力。从基金普遍看好的行业看,金融股2007年中报的动态估值水平接近市场平均水平;煤炭、有色、机械、电力的动态市盈率超过市场平均水平的20%-40%;地产股动态市盈率达到市场平均水平2倍以上。
与上述情况相反,自“5?30”大跌以来,一大批中小盘股的股价仍然处于上证指数3800?4300点的水平,在大盘连创新高的情况下有上扬冲动。从中报业绩情况看,不少中小盘股的业绩不错,具有较好的市场前景和成长潜质,一些股票的市盈率接近甚至低于市场38-40倍的平均水平。相对于一些大盘蓝筹股而言,这些股票不但没有高估嫌疑,而且有相对低估的状况。中报公布之前,投资者普遍担心中小盘股业绩较差可能带来股价波动风险,资金不敢大举进入,中报业绩披露后,业绩风险得以释放,资金已经开始进驻这些股票。
此外,下半年以来,资产注入、整体上市、收购兼并活动进一步加快,而中小盘股由于并购成本低,容易被收购,具有潜在的并购投资机遇,因此并购活动的加快势必刺激投资者参与中小盘股的热情。实际上,从上周情况看,预期增长明确以及有资产注入和并购传闻的一批中小盘股,已经出现强劲上扬的走势。
值得重视的是,市场资金状况正在发生新的变化,在投资者持续大量申购基金,新基金发行、持续营销保持较大规模的同时,A股开户数也在加速上升。新的股票投资者更愿意投资于近期涨幅不大,价格相对较低的中小盘股。就基金而言,由于大盘蓝筹股估值已经偏高,部分新增基金势必增加有成长性的部分中小盘低价股的配置。
从中短期看,建议投资者重点关注三个方面的投资机会,一是继续关注估值相对较低的造纸、化肥、高速公路、钢铁等板块;二是积极介入业绩尚可、成长性改善、“5?30”以后横盘整理或价格正在创出历史新高的中小盘低价股;三是密切关注央企整体上市的国企大盘股,以及具有资产注入和并购可能的低价中小盘股。
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