政策扶持携手资产注入 军工板块振翅欲高飞

机构：东方智慧
今年以来，军工板块一直是各路资金热捧的“香饽饽”，整体表现远远强于同期大盘。而随着国防军费投入持续增加、以及一系列促进军工企业转型和深化改革政策的出台，尤其是在推动大型军工企业集团资产整合的政策指引下，近期各大军工集团更是纷纷推出了各自的资本运作计划，军企资产整合明显提速。

今日光华控股、江南重工的联袂涨停更是再度昭示着军工板块的新一轮行情已经高调展开，值得我们后市的深入挖掘。

一、国防预算大幅增长，政策扶持前途无量

随着我国经济的快速发展，对国防的要求也逐渐提高，军工行业则受益于经济快速发展下的国防预算大幅增长。2007年我国国防预算同比增长17.8%，国防费预算占当年全国财政支出预算的7.5%，未来几年国防预算仍将保持一定幅度的增长。从国家对国防军事的政策扶持和战略部署来看，航天军工板块是最大的收益者。《国家中长期科学和技术发展规划纲要》明确提出，到2020年在我国科学技术的要实现八大目标，其中国防科技基本满足现代武器装备自主研制和信息化建设的需要，为维护国家安全提供保障。近年来国家明显加大了对航天、航空和国防事业等高技术领域的投入，使国防军工行业呈现快速发展的态势。

二、资产注入前景可期

经过上半年的酝酿，对很多军工类上市公司来说，注资的方案已经基本确定，只是在寻找合适的时机进行操作而已。前段时间由于军工保密问题，国防科工委一度对军工行业的资产注入产生较大分歧，这也使相关企业的军工资产注入产生波折和停滞。但在军工行业股份制改造的大环境下，国防科工委最终同意了各种注资方案。这预示着军工资产的注入从下半年开始真正拉开了帷幕。尽管航天军工类上市公司的业绩普遍一般，但大股东置入的资产通常盈利能力非常强，注入资产的质量和盈利能力都将远远高于目前上市公司本身的盈利能力，这对上市公司业绩的提升将具有很大的推动作用。而二级市场更是春江水暖鸭先知，相关的个股早已得到大肆追捧。比如前期借助着资产注入及重组的朦胧题材大炒特炒的北方天鸟就在一个半月的时间里狂涨了170%以上，资金的疯狂程度可见一斑。

投资者在投资中建议重点考虑那些大股东实力雄厚的上市公司以及板块中的超跌低价品种。中国嘉陵（600877）的大股东中国南方工业集团公司在管理体系上归属西南兵工局，但在资产关系上隶属于中国兵器装备集团公司，具有最为正宗的军工背景及潜在的资产注入预期。更为可贵的是，该股股价尚不足10元，是同板块中的超低价品种之一，建议投资者重点关注。（东方智慧）

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