中国石化：垄断蓝筹 仍是价值洼地

机构：国海证券
一改往日周一跳空高开，本周一大幅低开并在低位震荡，在一定程度上消化了浮筹，下午震荡走高，收出较长阳线，预示短线有继续走高要求，但政策面目前令人谨慎，仅宜轻仓短线参与。那么当前阶段如何选择个股呢？本栏目近期观点认为，上世纪60、70年低美国最受追捧的50只蓝筹股称之为漂亮50，目前上证50日与漂亮50最为接近，上证50日指数今年以来，涨幅领先于上证综指。

9月10日，以06年业绩计算，沪市平均市盈率已经达到60倍，上证50的估值水平明显低于市场平均水平，而中国石化当前市盈率仅21倍多，是明显的价值洼地。中国石化（600028）公司是中国第二大石油和天然气生产商。公司炼油能力排名在世界第三位，自营加油站数量达到2.8万座，排名为世界第三位。中石化发现并着手开发国内规模最大的普光气田，目前正联手中海油抢占珠三角天然气市?T谥泄�经济持续高速发展的情况下，公司未来发展前景可期�?/p>

中国石化实际是最大的价值重估概念股。交叉持股使得部分上市公司大为受益，成为近两年来走势持续性最强的热点之一。如东方集团、辽宁成大、吉林熬东、雅戈尔等等因为持有大量上市公司或准上市公司股权，在近两年股价上涨几倍甚至十几倍。实际上，交叉持股市值最大的是中国石化（600028）。中国石化持有上市公司股权分别是：S上石化、S仪化、S*ST石炼、泰山石油、S武石油，当你打开这些上市公司的基本资料，可以清晰的看到上述公司的第一大股东均为中国石油化工股份有限公司，即上市公司－－中国石化（600028），合计持股数量为68.54亿股。由此可见，中国石化（600028）因交叉持股而面临重大的重估机会，而这一题材在很大程度上被市场忽视，从而形成了较好的投资机会。

联手中海油 抢占珠三角天然气市??007年05月23日，《经济参考报》报道了中石化中海油签天然气合作协议联手挑战中石油，文章中指出“虽然中石化集团的天然气产量目前位居全国第二，且去年在四川发现了截至目前中国最大的气田——普光气田，但依然难以满足南方天然气市场的需求。”8月1日，《中国证券报》以《中国石化:"川气南送"进入可研阶段》为标题，报道中国石化联手中海油，与广东省合作建设天然气项目。文章中还指出“业内人士认为,其中最有想像力的是广元市苍溪县的元坝气田.业内人士预测,中国石化可以在2009年底前实现向广东省和港澳地区供气。”

在当前市场绝大多数行业处于买方市场的情况下，天然气行业则因垄断而处于难得的卖方市场，难怪国家对其要收“暴利税”。与此同时，数据显示，到2010年，中国天然气需求将从2005年的每年650亿立方米左右增加到每年1000亿立方米。国家发改委能源发展“十一五”规划显示，我国将加快开发石油天然气，2010年中国天然气产量将达到920亿立方米。中石化06年4月在四川盆地发现了我国迄今为止规模最大、丰度最高的普光气田，目前正着手加大开发，可见国家政策为中国石化提供了广阔发展机遇。

中国石化（600028）主营石油化工及无机化工产品研发，是我国唯一的乙烯氯碱一体化生产企业，公司是中国及亚洲最大的石油和石化公司之一；中国第二大石油和天然气生产商。目前,公司炼油能力排名在世界第三位;乙烯产能排名为世界第四位;成品油销售网络不断完善, 自营加油站数量达到2.8万座,排名为世界第三位。受中国经济快速增长拉动、汽车保有量较快增长等诸多因素影响，国内成品油需求有较大增长。炼油板块的减亏和两税合并将确保公司2007, 2008年业绩维持高增长，其次在中国崛起的背景下，公司庞大的加油站网络具备典型的"中国资产"概念。

技术上，该股形态明显强于大盘，周一在10日线获得支撑后，迅速翻红，下午大盘不断震荡走高过程中，该股在5日线附近横盘，收盘于5日线之上，有望继续走强，建议适当关注。

国海证券 王安田

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