透析国航与南航合并传闻 国航无意间透露雄心

　　8月29日，在香港进行的2007年中期业绩说明会上，中国国际航空股份有限公司（以下简称“国航”）总裁兼执行董事蔡剑江表示，国航不排除与包括中国南方航空股份有限公司（以下简称“南航”）在内的其他内地航空公司进行合并重组。

　　蔡剑江的言论一石激起千层浪。国航与南航合并的消息顿时成为业界瞩目的焦点。但仅过了一天，事态突然急转直下，国航、南航8月30日同时发布澄清公告，对这个可能成为中国航空业最大并购案的传言给予了否认。

　　到底是要重组，还是原本就是传言？前是而后非的背后究竟是怎样的考量呢？

　　国航无意间透露的雄心

　　“是蔡总不小心说出了公司的战略。”尽管已经发出了澄清公告，但一位接近国航内部的人士向记者透露，这确实是国航的一种态度和倾向。不过，对方还是表示，根据目前的情况看，这种类似于行政划拨的重组，在短期内实现的可能性微乎其微。

　　作为中国惟一的载旗航空公司，国航对内地航空市场的觊觎就从未停止过。并且这种情况在国航与国泰重组大幕拉开后，显得更加明显。2006年6月份，涉及交易的国航、国泰、中航兴业、中信泰富以及太古连续停牌4天后，联合宣布国泰以122.9亿港元全资收购港龙，并增持国航10%股份。根据双方达成的换股方案，国泰为全资收购港龙将支付82.2亿港元，而其中的8.2亿将以现金形式支付，其余则以新股方式支付。

　　今年四五月间，国航更是通过其母公司——中国航空集团，在香港市场连续4次增持东航H股，使得中航集团所持有的东航H股比例超过了8%，成为东航H股的单一大股东。截至目前，中航集团所持有的东航H股为10.7%。

　　不过，南航却并不这么认为。南航在澄清公告中明确表示，“经公司自查及向控股股东中国南方航空集团公司问询，有关公司与其他航空公司重组合并的报道并不属实，除已公告的与法国航空公司在货运业务合作谈判正在进行外，公司目前并无任何资产重组、收购合并或接受资产注入的计划”。

　　“两大航空公司的整合问题是国资委的通盘考虑，不是上市公司的行为所能决定的。”对此，中信建投航空板块分析师李磊告诉记者，希望进行重组的动力来自强势企业自身发展的考虑。

　　一家独大未必就能解决问题

　　“国航、南航合并没什么不好，东航不用担心被打垮，还能轻松坐上第二的交椅。”尽管是一句玩笑，但东航相关人士这句话，还是表现出成功引资后的轻松心态。

　　“重组持股协议创立了全球最强的航空组合。”实际上，早在2006年国航与国泰宣布重组后，国航与国泰就曾信誓旦旦地联合表示，“交易完成后，国泰可进行接管港龙，同时加强与国航的伙伴关系及巩固北京及香港作为亚太地区的主要航空枢纽”。

　　“其实三大航对于内地航空市场已经处于相对垄断地位。”李磊表示，如果一旦重组成功，国航与南航的市场占有率将超过内地航空运输周转总量的50%，形成绝对垄断。

　　值得注意的是，目前在全球航空运输企业中，并没有类似于中国行政性重组的成功案例。一家外籍航空公司驻内地高管就对记者表示，如果在三大航间出现行政性重组，一家独大的局面将不可避免。不过，这家公司在国际市场仍然将面对来自强势竞争对手的挑战。届时，一家公司能否处理好各种资源，以及管理水平进一步提升，将成为重组能否成功的关键。

　　“我个人认为，还是维持三大航独立的现状可能会更好一点。”对方告诉记者，尤其是身为服务行业的航空运输企业，更应该在竞争当中成长，这样才能提高其各方面观念和服务水平。