亨通光电：看好未来几年业绩增长前景

　　亨通光电（600487）是国内光纤光缆行业的第二大龙头企业，其在企业机制、生产经营、产品创新及营销方面具有较强的行业竞争力，其较强的生产经营能力使其产能利用率远高于同业其他公司，公司产品毛利率亦高于同类上市公司水平，同时随着其光纤预制棒项目的推进，公司的综合竞争力将得到进一步的提高。

　　公司未来几年增长性将主要来自于以下几个方面：1、行业基本面向好，作为龙头企业该公司将享有高于行业平均水平的增长速度；2、公司光纤预制棒业务将成为未来的利润增长点。公司计划建立100吨预制棒生产产能，目前该项目已开始在美国试生产，计划07年底完成第一期30吨的设备安装、调试及试生产，08年完成所有100吨设备的安装及调试。预计如果项目进展顺利，08年下半年开始预制棒项目将在公司业绩上开始反映。3、海外业务的增长。4、母公司目前所得税率为33％，08年开始将执行15%的优惠税率。5、集团有可能将通信电缆业务和电力电缆业务等相关资产注入公司。

　　东海证券研究所不考虑资产注入因素，预计2007、2008年公司业绩将分别达到0.50、0.70元，考虑公司综合竞争力的提高、光纤预制棒项目带来的利润率的大幅提升，35倍应该是该公司合理的市盈率水平，对应6个月目标价位24.5元。投资评级：买入。

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