华发股份：走出珠海加快市场拓张步伐

　　华发股份（600325）上半年销售收入和净利分别同比增长92%和52.6%至7.21亿元和1.115亿元，每股收益0.40元。由于土地增值税清算以及销售费用和财务费用攀升，公司净利率由去年上半年19%降至15%。截至上半年末，公司录得预收款合计16.77亿元，已将全年盈利预测全部锁定。

　　最近一年来，公司加快扩张步伐，新增土地面积21万平方米，收购总价款34亿元。今年8月公司首次跨出珠海中山地区收购重庆项目，做出走出珠海，拓展全国市场的首次尝试。因此资金需求量大幅提高，截至6月底公司净负债率为135%。07年8月公司宣布配股计划，预计募集资金30亿元，拟全部投入华发世纪城二-四期。新股配售将有助于公司降低其较高的负债率，并为在珠海以外的地区扩张做好财务上的准备。

　　中银国际分析师田世欣预计，07-09年公司全面摊薄每股收益为1.01、1.79、2.81元，基于32倍08年市盈率，将目标价格设定为57.30元，维持“优于大市”投资评级。

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