“加息长阳”规律会否打破?

　　证券时报　记者 成之

　　本周两市股指宽幅震荡，经历过周二大跌以及后三个交易日的强劲反弹，周K线终以小阳线报收，股指仍运行在7月6日以来的上行通道中。周五晚间，央行再次决定将存贷款基准利率提高0.27个百分点。这个预料之中的调控举措会否改变股指的运行趋势？“加息长阳”的规律会否打破？

　　获利回吐引发宽幅震荡

　　回顾本周A股市场，重挫后快速反弹成为股指运行的基本特征。周二，深沪股指大幅下挫逾4%，为7月6日以来的最大单日跌幅。市场人士认为，导致下跌的因素既包括管理层提示市场风险、加强投资者教育的政策面因素，也有一批新的大盘蓝筹股集中发行造成的资金面紧张因素，但最根本的还是累计涨幅过大形成的获利筹码回吐。

　　上证指数从7月6日最低的3563点一路升至9月6日的5412点，两个月的时间里涨幅超过了50%，期间也没有较大幅度的整理过程，市场累积了较大的获利筹码。而从市场氛围看，不少投资者近期是“越涨越心惊”，应该说短期调整对市场稳健运行不无裨益。本周后三个交易日则走出了强劲反弹行情，基本收复了周二的下跌失地，依然维持了7月6日以来的上行通道。不过，多数分析师也认为短线股指的上行空间不大。

　　第7次“加息长阳”会否再现

　　从市场运行趋势看，近期仍将以宽幅震荡为主，但周五晚间的加息消息可能成为一个较大的市场变数。中国人民银行周五晚间决定，自9月15日起再次上调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存贷款基准利率均上调0.27个百分点，为一个月内的第二次加息。

　　回顾人民银行的加息历程，这次加息为今年第5次，也是近两年来第7次加息。而上证指数的日K线图显示，前6次加息的市场反应均是长阳报收。那么，第7次“加息长阳”会不会再现呢？

　　国盛证券的分析师王剑认为，8月份的CPI增幅创出多年新高，为控制通货膨胀，减低实际负利率，央行采取加息举措在市场意料之中，此前市场也有所反应。同时，他认为本次加息依然不是针对证券市场，因此也不可能改变市场的中长期趋势，下周一估计不会有过分反应，仍不排除出现大阳线的可能。

　　淡化指数把握个股行情

　　从本周盘面看，市场整体呈现震荡整理形态，而在股指震荡中热点转换的迹象明显。面对5300点上方的历史高位，估值相对较低和人民币升值受益的行业正受到投资者的日益关注。本周市场最大的热点莫过于那些估值相对较低的周期性行业，防御性板块的轮动效应和资金集中流向价值洼地的特征十分明显，钢铁、煤炭的双轮驱动将低市盈率板块的投资热情推向高潮。

　　另一方面，主题投资方兴未艾。整体上市、人民币升值、新能源、消费升级等在本周均有出色表现，有色金属、钢铁、公用事业在本周均有较好表现。同时，周五还出现了一个新的变化，就是消费类个股纷纷大幅走强，如五粮液、青岛啤酒、洞庭水殖、白云山等位居涨幅前列。

　　综合看，分析师认为，股指下周依然将维持宽幅震荡的格局，上行有压力，而大幅下跌的空间也很有限。因此投资者的操作策略短期内可以适当淡化指数，重点关注个股行情，如上述的估值洼地以及人民币升值、新能源、节日消费等主题依然有较好的机会。

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