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银华投资:加息不是问题 扩容才是关键

机构:银华投资
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消息面上:中国人民银行决定,自2007年9月15日起,上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点,一年期贷款基准利率上调0.27个百分点,其他各档次存贷款基准利率也相应调整,个人住房公积金贷款利率相应上调0.18个百分点;建行A股今日进行网上申购,本月底将正式登陆A股市?4蟛糠忠的谌耸咳衔舜谓ㄐ猩旯憾辰嶙式鹩型?万亿,超过此前北京银行冻结的1.9万亿,创单只新股冻结资金新高纪录;国家发改委、财政部、工商总局等五部委将陆续出台配套政策,力挺中小企业发展。

上周五央行再次加息,由于之前市场对加息影响已有所消化,且本次加息幅度也未超过预期,因此如同前几次加息一样,对股市的影响或较为有限。不过随着本周建行和中海油服进入资金申购程序,A股也将面临很大的资金需求,市场关注点开始转向大盘股回归对现有资产的配置冲击,预计本周市场或继续呈现震荡整理走势。随着预期中的加息政策落实,市场关注点将转向大盘股回归带来的供求关系变化上。近期大盘股发行节奏加快,北京银行、建行、中海油服、中国神华等IPO闪电启动,也都成为短期内大幅增加股票供给的举措。

我们认为,在目前因通胀引起的负利率时代,加息对股市的资金分流影响有限,投资者后市更应关注新股扩容的速度及“盘子”大小,这才是影响股市供求关系的关键所在。在当前大盘进入高位期、紧缩政策较多以及市场不断扩容等多重因素影响下,预计A股在箱体内维持震荡整理走势的可能性很大。近期大盘的调整是突破5000点之后较大幅度的调整,应是对突破5000点的回抽确认过程,考虑到大盘股上市日益临近,市场承接能力将面临考验,预计后市沪指将在5000至5400点展开区间震荡整理。投资者在操作中应保持平和心态,注意高抛低吸,把目标继续锁定那些价值性高的低价成长股,尽量减少局部性的追涨杀跌操作。

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