岳阳纸业：大股东泰格林纸启动整体上市

　　岳阳纸业（600963）17日公告，拟每10股配3股，收购投资额31.7亿元的怀化40万吨漂白硫酸盐木浆厂,以及投资额11.8亿元的配套120万至210万亩原料林基地。预计配股价格将超过20元/股，配股数量1亿股左右，募集资金超过20亿元。

　　本次配股落实的新增林业面积为120万亩，其中60万亩速生林为集团自有林地，60万亩为外购林。怀化项目是公司控股股东泰格林纸集团的主要资产，泰格林纸集团将借此配股机会实现整体上市。

　　怀化项目的盈利状况较好。怀化项目以马尾松为原料的针叶浆为主，怀化市森林覆盖率达65％，是国家建设速生丰产用材林基地的重点地区。加上本次配股准备注入的120万亩林地和规划中的90万亩林地，以及怀化项目所具备的转产阔叶浆能力，原料供应基本可以得到保证。

　　未来3年，全球针叶浆新增产能44万吨，增幅有限，针叶浆价格有望在高位维持。目前针叶浆利润约800-1500元/吨，不考虑林业基地的利润，预计怀化浆厂利润约3亿至6亿元。怀化浆厂将在2008年3月底建成，试产期4个月，8月份左右建成投产。考虑到2008年的股本摊薄因素，怀化项目主要增厚2009年及其以后年份的每股收益。

　　整体上市完善了岳阳纸业的制浆品种，扩大了林业资源面积。凭借其周边丰富的纤维资源，岳阳纸业的林业和制浆产能已经在国内具备了比较优势。

　　本次整体上市实施完成后，公司造纸产能扩大到130万吨；浆种覆盖了废纸脱墨浆、芦苇浆、杨木化机浆、杨木化学阔叶浆、松木化学针叶浆，制浆产能扩大到130万吨；拥有至少220万亩的林地面积。

　　目前，造纸行业利润继续向上游转移。造纸上游的纤维资源价格继续上涨，速生林、针叶浆、阔叶浆、美废等上游纤维价格均创出近3年来新高。湖南的速生林市场售价已经达到600元/立方米，比去年同期的480元/立方米上涨了25%，比去年年底的527元/立方米上涨14%。岳阳纸业的芦苇浆和杨木资源将从此轮涨价中获益。

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