美联储大幅降息挤压中国货币政策

　　刘春香

　　18日，美联储宣布降息50基点，至4.75%，同时将再贴现率再降50个基点，至5.25%。这是美联储四年以来首次降息，虽然是在各个金融机构和专家的预料之中，但是降息幅度之大又在预料之外。

　　经济学家谢国忠判断美国已经进入降息周期，由此人民币升值的空间得到进一步释放，他认为，此举将改变我国央行货币政策的方向，并且可能导致央行进一步加息受阻。

　　“美联储降息对美国经济的趋势是转变不了的”，谢国忠指出，时间是一个重要的指标，只有相当一段时间之后影响才会体现出来。他指出，美联储接下来会有连续的动作，来减缓信贷市场的紧缩对经济各个领域的负面的影响。持续减息到明年年初是完全有可能的。

　　在美国前一阵子还在大喊抑制通胀，现在却有如此转变。谢国忠分析，在美国国内外国的金融资产占有相当的数量，在通胀高的情况下，风险就转转嫁给了其他国家。

　　“中国央行处于20年来最困难时期”

　　中国经济和世界经济共为一体，和美国经济密不可分。此次美联储降息对中国经济的影响，谢国忠用了这样一句话：“美联储降息是对中国经济泡沫化的加速器”。谢国忠指出，中国央行处于近20年来最困难的时期，并且由于美国经济陷入衰退，中美贸易顺差将面临很大的变局。

　　谢国忠认为，目前中国央行调整利率使其为正的重要性和必要性勿需质疑，对国内流动性过剩等等问题，都需要利率的杠杆起作用。问题在于加息可能吸引更多的资金流入中国，从而进一步增加中国的外汇储备、增加人民银行控制通胀的负担、加大人民币升值的压力。游资的进入将对国内包括房地产市场、股市在内的领域制造更多的泡沫。

　　谢国忠认为，这些外国游资的进入将抵消中国央行加息在内的积极货币政策，所以中国央行将处于近20年来最困难的时期。国内流动性过剩等问题急需解决，使用货币政策调整国内经济问题的可能性降低，央行将处于两难境地。

　　那么，该如何解决难题呢？谢国忠认为，出台政策来抵制资本流入非常必要。尤其是严格控制外国游资的流入，才会使央行加息的道路变得顺畅，保护央行政策的果实。“但这些漏洞恐怕堵起来也不那么容易”。

　　为了控制国内流动性过剩及通胀的压力，在央行使加息政策受阻的情况下，谢国忠指出，人民币大幅度升值的契机已经到来。但是，这些措施的最后效果，只能静待市场反应了。