美元降息拓泡沫空间 轻资金重筹码

　　郑步春 每日经济新闻

　　周四建行申购资金解冻，多头精神大振，收盘沪综指涨1.4%报5470点，深综指涨1.1%报1506点。美股周三收盘续涨0.55%，港股周四涨0.57%。人民币周四报7.5155，贬值30点。

　　美国降息使全球一些国家或地区十分难办，中国内地和中国香港都属于此类。美元是世界性货币，是各种货币和资产的锚，是个基准，如果连基准都在大海上飘来飘去，这世界就乱了，其后果是没办法想的，因为我们人类没经历过。我们知道，二战后是美元本位，再往前是英镑本位，再以前是金本位，总之不管怎么个玩法都有个基准，可如果未来美元走熊，那便是全新的“无本位”时代。

　　美元指数已离历史最低只有0.7%，如走一轮熊市，那么就会颠覆多年来人们一些思维习惯，股市当然也在受影响之列。当股市因此发生重大变化时，许多人事后看会觉得“理应如此”，只是事前还可能举棋不定。

　　笔者不是故意说得如此模糊，而是事情确实不太可测也很复杂，再说人类行为也有许多不可知之处。举例来说，内地A股中不少主力在减仓，据说也包括社保基金，反映在盘面上是封闭式基金走势弱于股指。笔者相信这些资金应有较强的研发能力，至少对美联储减息行为有能力提前一个月预知，也有能力知道美联储降息对中国意味着什么。这不需要高超经济学知识，只需些常识即可。

　　许多大机构会在美联储降息后对原有策略做出调整，极可能是空翻多，这在盘面上已有表现，如昨日的航空股，相信在不远将来空翻多的还将有房地产股中的一些机构。

　　美国房地产市场的泡沫面临破裂的危险，而美国采取的是多加一把泡沫来拯救既有泡沫的策略，这样泡沫必会从美国溢出，流向全世界，当然包括中国。美国如此行为会使未来泡沫破裂时破坏力更加大，但这是极远的事，至少也得等利率降到1%时但美国地产仍然救不活时才会真正破裂。在此相当长的一段时间内，全球资产包括中国的股票会得到强烈的刺激，如果能量化的话，笔者相信对中国A股的起码有2000点以上的刺激。

　　我国香港的港元和美元比价“几乎”固定，如果美元走熊，则港元兑除美元外的几乎所有货币会走熊。假设长江实业股价永远不变，那么以欧元或其它货币计价的长江实业会显得越来越便宜，这当然是不可能的，所以港股将因美元熊市而涨个没完，这也包括香港挂牌H股、红筹股。

　　许多机构隐约能想到这一层，但不知为何没有自信，在操作上还是抖抖忽忽，因为涨幅过大而将许多股票“获利了结”，没敢想象他们扔出的筹码有可能是肉包子打狗。

　　总之，美元降息对我国经济和股市格局影响实在太大，笔者也是隐隐约约感觉如此，以后还要不断观察和努力学习。这种感觉是隐隐约约的，但笔者地要强行说出，这是因为笔者特想提醒投资者要“充分重视”这个问题。

　　人们在股市中操作中极可能因在一些重要事情上的“一念之差”而做出差之千里的错事，而美国降息一事正可归类于此。记得“5.30”后某国内研发机构“无懈可击”地提出一个理论，即下半年存量资金会被提高后的印花税和扩容抽光，该观点在表面上有根有据，数据也充分，似乎无懈可击。笔者当时也想不出有什么漏洞，只是隐隐约约觉得不对头，记得笔者当时不以为然地说了一句说：“中国股市以前也有过印花税达3%或更高的时候，但股市该涨还涨，该跌还跌。”此处举此例没有批评的意思，笔者自已也常犯错，举此例只是强调“一念之差”在现实中的客观存在。

　　后市方面，近期扩容太猛，这使走势或受些压制，但中长线牛市却因美国情况而变得更加可期，投资者中长线更应以看多为主，战术上阶段性轻仓也不无不可，但战略上应“轻资金而重筹码”。