香港市场首现“长仓加短仓”股票基金

□本报记者 李宇 香港报道

　　
　　
　　目前香港市场的各类股票基金，均只投资于基金经理看好的股票，对于其看淡的股票，基金经理会降低持股比重，甚至不去持有。这种投资方式被称为“净长仓”策略。

　　
　　不过，这一局面很快将要被打破，一只采用“长仓加短仓”策略的股票投资基金即将在香港首次出现。记者获悉，由景顺投资管理推出的“景顺全方位欧洲130/30 基金”目前正在认购，首次认购日期于9月28日截止，该基金将于10月1日正式成立。

　　
　　130/30 策略

　　
　　所谓“130/30 ”，是指基金所持有的长仓、短仓分别占资产总值的百分比。举例而言，若该基金拥有100万元资产，基金经理会用100万元买入一个股票组合，同时利用借贷建立一个价值30万元的沽空组合；其后，基金经理把从沽空组合所得到的30 万元再额外买入看好的股份，由此，基金经理便拥有一个总资产130%的总长仓组合，和一个总资产30%的短仓组合。

　　
　　景顺客户组合经理Alex Ulhmann 表示，该基金的净市场参与率仍然是100%（130%的长仓及30%的短仓）。因此，基金适合有意寻求额外资本回报，并欲进一步分散投资组合，但同时将风险水平控制于100%净市场参与率的投资者。

　　
　　目前长仓加短仓策略基金的投资范围一般介于110/10至150/50，数字比例越大，表示可投资短仓的比例越高，风险也相对越高。

　　
　　业内人士认为，如果杠杆低于30%，收益效果未必能够达到最佳，一般而言，130/30是普遍认为最理想的比例，是风险与收益比较均衡的策略。

　　
　　额外风险

　　
　　“这种买龙头，沽龙尾的策略在欧美国家已流行好几年，其中涉及的风险要大于传统股票基金，对基金经理的操盘能力也要求更高。”柏斯理财董事庄汉辉说。他指出，这类基金，基金经理不仅要买对，而且也要沽对，因而投资难度也大大提高。

　　
　　景顺投资管理也指出，“景顺全方位欧洲130/30 基金”的投资策略包括运用衍生工具，其本质上较为波动，若市场去向不利，基金有可能须承担额外风险。

　　
　　不过，Alex Ulhmann表示，由于该基金可投资短仓作沽空获利，因此，即使在市场波动的情况下，仍有获取额外回报的潜在机会，而选股则是成败的关键。

　　
　　分析人士指出，长仓加短仓策略可让投资者充分利用基金经理的研究成果及决策，包括拣选优质及表现理想的股票，以取得良好的回报，其中基金经理的经验非常重要，这应该是投资者选择此类基金的一个重要指标。

　　
　　欧洲的机会

　　
　　此次推出的“景顺全方位欧洲130/30 基金”是以欧洲地区股市为投资范围。不过，美国次按危机目前尚未完全消退，市场人士也对基金业绩的前景有所顾虑。

　　
　　景顺零售业务总监赵小宝表示，数据显示，欧洲宏观经济持续向好，在强劲的内需及商业投资带动下，今年及明年英国及欧盟地区的国民生产总值预计增长均达2%或以上。而最重要的是，欧洲公司的企业盈利显著转好，目前平均股本回报率达18%至22%。

　　
　　根据彭博的资料，反映欧洲股市走势的摩根士丹利欧洲指数，过去三年的累积升幅为78%，跑赢同期的摩根士丹利世界指数。

　　
　　赵小宝不讳言次按危机的影响，他认为，对于美国次按危机，欧洲势必不能置身事外，目前也未能确定影响究竟有多深。不过他也指出，相信欧洲股市承受的冲击会较美国小，而在次按危机过后，欧洲股市可以随即作出明显反弹。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。