规避风险 把握全球投资的大好时机

　　华夏全球精选基金将于9月27日起全面发行，这也是我国首只全球精选个股的股票投资基金，记者为此采访了该基金拟任基金经理杨昌桁。

　　记者：请您简单介绍一下即将发行的华夏全球精选基金的情况。

　　杨昌桁：该基金是一只股票型基金，将采取“自下而上”的选股策略。

合作伙伴普信集团在这方面具有很强的竞争优势。我们的潜在投资对象是全球约一万只股票，我们重点关注的有4000只左右，市值至少要在10亿美元以上。我公司及投资顾问的行业研究员平均每人跟踪30至50只，每人推荐4至7只股票，形成500至600只股票构成的股票池。之后，公司的8名行业投资组合经理和40名地域投资组合经理，将从行业竞争结构、成长性、管理质量和区域经济、法律、文化等方面筛选出100至150只股票。这些股票的预期收益都要求在20％以上。全球股票基金经理将对这些股票再估值，基金最后的持仓股票一般在60至100只。

　　记者：您认为与现在的A股市场相比，海外市场的魅力在哪里？

　　杨昌桁：海外市场分为成熟市场和新兴市场。中国的A股市场代表了大部分新兴市场的特征，非理性的因素较多，波动性大。此外，更多新兴市场投资并不逊色于A股。2007年上半年各市场代表指数收益为：中国是42．44％，乌克兰100％，南斯拉夫70％，巴西35％，越南35％，俄国24．5％，韩国22％。全球投资还有一个优点是可以规避单个国家证券市场的系统性风险，另外全球投资可以做到多元化，除了投资股票之外，还可以投资金融期货、期权等衍生产品。本报记者 徐郁华

　　杨昌桁简介：具有超过10年的境外证券市场投资管理经验，美国田纳西州立大学财务金融专业硕士，曾在荷银投信、怡富证券投研部等任职，曾在2000年荣获台湾台北金融发展研究基金会颁发的“杰出基金金钻奖”。

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　　海外中国股票：仍待挖掘的金矿

　　“海外上市的中国股票从估值看，仍然具有投资价值。”嘉实基金副总经理窦玉明在接受记者采访时表示。正因为如此，嘉实基金即将发行的首只QDII基金主要投资于海外中国股票，“这也是嘉实能力所能达到的，我们要做中国资产的投资专家。”窦玉明说。该产品所投资的海外中国股票主要包括在香港上市的国企股、红筹股，在美国上市的N股，和在新加坡上市的S股。

　　从投资的角度看，首先是充足的投资标的。目前，在香港上市的国企股和红筹股已经达到了234家，市值约1．2万亿美元。同样，目前已经有26家企业在纽约交易所上市，40家中国企业在纳斯达克上市，总市值约260亿美元，在新加坡上市的中国企业达到50家，市值约490亿美元。

　　其次，海外中国股票有非常好的资质和业绩。截至2006年底，A股指数的加权平均每股收益为0．23元，沪深300指数加权平均每股收益为0．286元，而海外中国股票的加权平均每股收益为0．528元。从估值角度看，按照2007年7月2日的价格计算，海外中国股票的静态市盈率为19．75倍。本报记者 徐郁华