上海证券：投资策略周刊

    ●近期消息面上有以下几点值得关注

　　首先，中国证监会主席助理姜洋表示，目前股指期货的各项准备工作稳步推进，制度和技术准备已经基本完成。股指期货的准备工作正在有条不紊进行，从其表示看，未来四季度或者明年初推出可能性加大，目前，进一步加强期货市场监管，在期货监管方面掌握股指期货各项交易规则，为未来做好股指期货推出后的监管打好基础。

股指期货的推出是资本市场和期货市场发展中的一件大事，将对资本市场和期货市场的发展产生深远的影响。从当前市场层面分析，9月在加大IPO供应量的同时，市场大得权重结构也在发生变化，为股指期货的推出的标地产品提供了较好的基础，总体看，股指期货正渐行渐近。

　　其次，市场供求关系出现明显变化，较前期大型新股IPO的停顿，近期大蓝筹的回归登陆明显加快。从北京银行起始，建设银行上周完成IPO，紧随其后的是中海油服，“十一”长假之前还将完成中国神华的发行，而长假之后，中海油也将发行A股，这些公司的募集资金量非常巨大。而另一方面，进入9月，除月初有一家50亿的开放式基金发行之后，开放式基金发行基本处于停顿状态，与此同时多家基金已经封闭旗下基金，暂停申购。这样市场资金面供大于求的状况出现改观，市场因此出现了上升之后的滞涨格局。

　　第三，QDII投资额度突破300亿美元：国家外汇管理局近日公告称，已于9月26日核准华夏基金增加境外证券投资额度25亿美元，同时批准嘉实基金经营外汇业务并核准其境外证券投资额度50亿美元。至此，境内机构获得的QDII投资额度已经超过300亿美元。由于外汇储备规模不断膨胀，近来管理层拓宽对外投资渠道、引导资金有序流出的力度正在不断加大。截至目前，银行系和基金系QDII已经先后获批额度出海投资，券商和信托系QDII额度也正在批复之中。随着投资范围的放宽和国内股市潜在风险的加大，QDII产品已经成为近期市场追逐的热点。南方和华夏基金QDII产品在发行首日，均已获超额认购。而且作为重要的释放境内流动性的重要渠道，QDII的加速放行将成为后期重要的分流资金的措施。

　　●技术面分析

　　就技术面而言，各大指数均呈现强势缩量创新高的格局，节前的一波调整再度显示了20日均线的神奇支撑力度，此可视为今后上升途中调整的重要分界岭。同时，由于长假期间周边市场的上升动力充沛必然短期刺激境内的休假激情，节后依然有冲击动力，但是考虑到成交量在上升途中的较大萎缩，过快上升必然将导致获利盘的涌出，指数高位震荡将不可避免。所以当前技术上一旦出现大幅上升将必然引发高位震荡回吐。

　　●本周市场预测

　　就本周而言，其是本年四季度的第一个交易周，前三季度的大盘历经2·27、5·30、6·20后，仍从年初的2700多点攀高至5500点，实现了翻番。站上高位，后市的多空分歧日益加大，多方认为，利率，CPI的高企引发今年多次加息，但负利率状况依旧不改，资金从银行进入股市仍在持续；汇率方面，美元减息，人民币升值加速引发全球资金涌入国内，从而进一步加快升值速度。而空方认为，H股、红筹股回归加快、大小非及增发股解冻高潮来临，9月下旬以来的扩容对本轮牛市正在形成明显压力，随着扩容潮愈演愈烈，四季度行情必将受到严峻考验。

　　所以未来市场将在正向因素和反向因素的共同作用下循序渐进概率较大，两大因素的共同作用下形成震荡上升局面，一旦市场上升速率加快，震荡回吐的力度就会加强，所以维持适当的节奏稳步上升，在边上升边消化的格局中实现多方的新高目标是当前高位上升的较好选择。

　　我们综合判断，上周市场缩量上升，板块分化加剧，长假期间周边市场迭创新高，节后将有一次长假激情的宣泄；此后将重新进入震荡局面，同时关注目前已经和即将上市的主板新股动向，建设银行、中海油服、神华能源将是短线大盘的风向标。此外，股指期货的进展状况将对大盘有重大影响力，必须加以关注其时间表的出台情况。所以节后第一周的市场将可能形成冲高震荡的格局，指数在5550点到5830点区间波动。

　　本周关注个股：外高桥（600648）、莫高股份（600543）、中国远洋(601919) 。

　　

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