四季度三条线索寻找证券市场投资机会

    基于长期牛市和中期风险较大的判断，市场整体性的机会比较有限，建议采取积极参与和适当防御的投资策略。沿着三条线索寻找投资机会：

　　一、国资整合：就央企而言，其整合预期越来越强烈。按照国资委最初制定的目标，到2010年，中央企业要调整和重组至80-100家。而最新信息显示，“从今年年底开始，央企整合将大面积铺开。国资委将中央企业整合为80家至100家的目标有望在2008年底就提前完成”。这意味着，在剩下的一年多时间内，至少有55家央企要被整合。国资系统内的上市公司面临前所未有的外延式成长机遇。虽然部分公司的重组与注资进程我们无法把握，但其前进的方向是相对明确的。在未来较长一段时期内，内涵式增长与外延式增长将并驾齐驱，成为推动上市公司业绩提升的两大主要动力。

　　二、人民币升值：人民币升值加速将是四季度宏观经济重要特征之一，这使得受益于人民币升值的品种再现投资机会。前期受人民币升值加快的推动，受益于汇兑损益的航空、造纸以及受益于资产价格上涨的煤炭等资源类的品种表现十分强劲。而金融、保险、房地产等板块表现相对较弱。金融地产等板块业绩增长预期相对确定，尤其是银行板块，收益增长受益于两税合并，其业绩增长极为明确。因此，看好金融、房地产等板块。

　　三、相对估值洼地：在高估值的背景下，寻找相对估值可能成为一种持续的策略，也是重要的防御策略。在板块轮动的特征下，市场估值呈螺旋型上涨的格局。以2007年和2008年预测收益目前估值水平较低的行业是黑色金属、化工以及金融板块；综合考虑每股收益和2008年的成长性，指标较好的行业是电子元器件、黑色金属、金融服务和房地产行业。上述行业可能仍有挖掘的空间。（华泰证券) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。