多家实力机构看大势及投资策略

 

　　蓝筹股行情超越了市场预期

　　广发证券经纪业务总部：上海证券交易所Topview数据显示，以基金券商为代表的机构投资者在上证指数冲击6000点之前大幅度调整仓位。包括基金上周在沪市合计净买净卖高达1432.24亿元，一周套现资金62.67亿元，并对252只沪市重仓股进行减持。

数据显示，上周机构(基金、券商、QFII)持有流通盘比例超过5%的沪市个股有389家，其中有137家持仓比例上升、252家持有比例下降。

　　在前一周，首次出现基金减持品种多于增持品种的现象，到了上周，基金减持品种几乎是两倍于增持品种，数据说明了基金调仓动作幅度之大。在具体调仓名单上，权重指标股基本是基金增持的主要对象，不仅是老蓝筹股，中国神华、建设银行、北京银行等新蓝筹也在基金哄抢之列。蓝筹股行情的演绎，实际上已经超越了市场的预期。不过需要警惕的是，垃圾股的投机炒作是泡沫，蓝筹股的上涨如果严重脱离了其合理估值，同样也是泡沫。

　　两方面选股以降低风险

　　兴业证券研发中心：在当前的高估值市况下，市场波动增大，热点的切换更快。因此，投资者应该通过控制仓位和选择动态估值安全的股票来降低风险、分享牛市行情。

　　一方面，基于美联储大幅降息导致美元贬值以及潜在的全球性通胀，配置资源型行业、固定资产占成本比例较大的行业、民生消费的行业等防御通胀的行业。其中，金融、食品饮料、房地产等民生消费相关的行业可在震荡中择机增持。另一方面，近期可重点结合"十七大"的受益行业以及三季报预告来选择投资标的，可特别关注内需消费、自主创新、环保节能、"三农"、中西部开发等投资主题相关的行业中，三季报预增幅度较大的公司。

　　券商板块值得投资者关注

　　申银万国证券研究所：我们认为，日均成交额高位运行并小幅增长、大额融资项目密集推出、权证创设利润结算和可供出售金融资产隐含利润的逐渐释放等四大因素，将锁定2007年乃至2008年券商行业的利润增长。而在产业升级、盈利模式优化的大背景下，行业中高速增长的趋势并不会改变。此外，大多数优质创新类上市券商卓越的盈余管理能力和抗周期波动能力保证了利润的平稳和可持续增长。

　　我们认为大券商和中小券商具备不同的投资主题，我们看好市场格局重新分配及盈利模式优化为一线创新类券商带来的投资机会，同时也提醒投资者关注因并购和专业化给中小券商带来的投资机会。我们认为四季度券商板块具备跑赢大盘的潜力，维持对中信证券的"买入"评级，同时将目标价格上调到127-130元。上调海通证券评级至"谨慎增持"，目标价格70元。对于证监会新核准上市的国元证券和长江证券，我们分别给予41.47元和40元的目标价格。

　　关注大盘蓝筹风格基金

　　天相投资顾问有限公司：在大盘股表现强劲的市场环境中，基金净值表现也出现了一定的风格分化，比较典型的大盘风格基金涨幅居前，而一些中小盘风格基金表现明显落后。此外，一些代表大盘蓝筹股的指数基金，也较好地分享到大盘股上涨带来的超额收益。在股指期货预期、H股和红筹股回归继续、央企整合背景下大型优质企业优势地位不变等因素推动下，大盘指标股依然具有增长潜力。建议投资者对于大盘风格基金继续保持关注。此外，作为与市场走势相关性较高的封闭式基金是股指期货推出后较好的组合套利、规避市场风险的标的，股指期货推出预期也有望推动大盘封闭式基金价值回归。

　　不过，在6000点上方股指不断创出新高的背景下，短期内建议投资者加强风险防范意识，适当增强组合的防御性、控制组合仓位。(成之 整理)

　　

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