豫光金铅：铅价上涨增厚利润

　　西南证券兰可

　　事件：公司三季度实现净利润5692.79万元，比上年同期增长27.26％，每股收益0.25元；公司前三季度合计实现盈利13117万元，同比增长32.37%，每股收益0.57元，盈利情况符合预期。

　　点评：三季度营业收入和利润比上半年有大幅增加，主要受益于金属铅价上涨和销量的增加。目前国内金属铅价格维持在25000元/吨。根据目前的铅供应形势，这个价位将获得强力支撑。公司再生铅项目进展良好，部分工程已达到启用状态，回收废旧蓄电池项目未来可能成为公司第二矿源，这降低了公司对铅精矿的依赖，提升公司产品销售的毛利率，增加收益。我们首次给予“持有”评级。