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港股同期跌幅大过A股,A-H股溢价拉大至68%

  随着中国中铁进行网下申购,加上国际油价逼近100美元/桶,引发人们对未来全球经济的担忧,上证指数亦表现出冲高回落的态势。目前平衡权重股回调对指数影响主要靠占“八”的二、三线蓝筹股及超跌股反弹创造的多头力量,而新股的供给量则成为市场选择方向的另一个重要力量。

市场维持盘整格局的时间长短和盘局后的方向选择,将会受到多种因素的共同作用。

  航母级的新股申购都会对市场产生明显影响,申购当天指数K线趋势表现出有类似如“节点”的特性。2007年10月25日和26日40亿中国石油A股申购发行,募集资金总额达到668亿元,可以清楚地看到指数从10月25日开始即出现回落。在中国石油网下和网上申购期间,指数共下跌253.48点,跌幅达4.34%,交易量2109.93亿元。在网上申购当日,指数微涨0.49%,成交额889.59亿元。而对于中国神华,市场也做出类似反应。9月26日中国神华登陆上海证券交易所,发行18亿A股总募资额665.82亿元,上指数指从9月25起即出现回落,也就是该股网下和网上申购日,指数回落146.49点,下跌2.67%,成交额2492.29亿元。

  周二和周三正是中国中铁46.75亿A股224.4亿元募资总额的网下和网上申购日,这两个交易日上证指数回落1.05%,成交额1474.48亿元,指数回落的幅度远小于前两者,表明离场申购资金数量正在减少,市场对新股发行的承受力正在增强。

  从盘面观察,中国石油(601857)、工商银行(601398)等几大权重股继续成为市场的领跌力量。特别是中国石油从本周一开始计入指数后,不但没有成为市场期待的领涨龙头,反而成为领跌品种。在上证指数近三日下跌的一百点中,中国石油就贡献了一大半,上证指数在上周三拉出的长阳已被慢慢地吞蚀。由此可见,由于大盘蓝筹股的弱势,市场将有个复杂震荡筑底的阶段,结束筑底仍有待大盘蓝筹股的全面止跌企稳。

  虽然周三A股普遍下跌,但是A-H股溢价并没有缩小,反而因港股跌幅更大而拉大,最新A-H股溢价是68%,大于前一天的63%。从A-H股溢价长期必然趋近的趋势看,H股将有很大的上升空间或A股有很大的下跌空间;短期内,如果港股继续下跌,比价效应对A股的影响是不言而喻的。

  尽管近期宏观调控政策累积效应显现,美国和日本以及香港和台湾股市等国际国内股市全面走弱,但上证指数5000点大关始终未能被击穿。随着权重股回调速度的逐步减弱,虽然多头做多心态谨慎,但基金申购的放行,央行高层的短期不加息表态,都对市场形成偏暖守护,市场后市的长期向好趋势仍未发生改变。

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