酒店旅游业进入黄金投资期

　　⊙今日投资 金红梅

　　本周制铝业、证券经纪、贵金属仍排名居前。

　　银行业本周排名第5。近期，银行股随大盘同步进行了较大调整。本轮银行调整的主要原因包括：1、银行贷款规模受控制。2、宏观经济增速出现拐点的担忧。

3、对于地产行业的宏观调控将间接冲击银行的经营业绩。国联证券分析师表示，尽管银行业的经营受到上述五点因素的困扰，但其长期的增长前景并未发生动摇；第四季度无款可贷，恰好说明了市场对于贷款的需求之热切；虽然房地产业贷款前景不甚乐观，但目前大多数银行已经实现了贷款结构的均衡，东方不亮西方亮，尤其是国家控制的能源、钢铁、电力等行业，其景气程度依然较高，而银行的贷款主体正是这些国民经济的核心企业；GDP增速出现拐点并不可怕，这恰恰是宏观调控防止经济过热的结果，增速略有下降，但依然可望在9％以上维持，细水长流，这对于保持银行业绩的长期稳定增长不但无害，反而是提供了正面作用；新所得税的实施将对银行业绩有较大的提升作用。银行业采用2008年业绩的估值水平处于合理区间，依然维持银行业整体“增持”的观点。目前的调整，依然是低吸银行股的好时机。

　　房地产开发与经营业本周排名13。近期房地产股票出现了一定程度的下跌。招商证券分析师认为行业基本面没有变化，房价总体依然继续看涨：从行业的供需来看，行业供不应求的局面依然会长期维持；流动性过剩的格局没有得到根本的扭转；人民币升值有望继续加速，年新增外汇储备额依然保持高位。不过在年底资金面相对偏紧的情况下，判断房地产股票的进一步上涨可能还需一些时日。维持行业推荐的投资评级。东方证券分析师认为一线蓝筹地产股的下跌具有一定非理性因素。在中国宏观经济继续高速增长、人民币升值、城市化进程加快的大背景下，特别是宏观经济没有出现大的问题时，房地产行业不可能出现所谓“崩盘”。国金证券也表示，在真实需求旺盛和龙头公司资源整合能力凸显的前提下，其快速增长期仍远未结束，继续推荐抵御系统性风险能力强的龙头公司和价值明显低估的二线公司。

　　建筑原材料业一直排名在20名之前。联合证券分析师表示，从目前了解的信息来看，四季度水泥价格整体涨幅高于去年同期的可能性比较小。主要有两方面的因素：1）需求较去年同期偏弱；2）新增产能投放加快，为2005年以来首次正增长。虽然四季度水泥价格涨幅可能低于市场之前过于乐观的预期，而煤价较大的上涨也会导致一定的负面影响，但落后产能淘汰带来的供需关系改善使得行业景气持续上升的态势并未发生改变。预计明年水泥价格将持续稳步上升，加上纯低温余热发电带来的成本节约，水泥行业整体盈利能力有望继续提高。

　　旅馆与旅游服务排名一个月来大幅上涨。中金公司分析师认为酒店旅游行业进入“价量齐升”的黄金投资期，不过酒店子行业的景气分化明显：景区子行业持续提价将不可避免（包括景区内的门票、索道、车船、酒店等价格），高景气度将继续保持；传统低星级酒店面临经济型酒店的竞争，景气维持低位，看好在快速扩张中脱颖而出的经济型酒店龙头；旅行社子行业的景气维持低位、在线旅游服务开辟一片蓝海。旅游行业已经进入“价量齐升”的黄金投资期，未来业绩成长的确定性支持相对较高的短期估值，给予行业“推荐”的投资评级。建议重点把握稀缺性景区龙头在激励改善背景下游客人次和客均消费同步增长带来的投资机会，关注房地产快速升值和奥运景气给北京高星级酒店带来的房价和入住率双重提升的投资机会。

　　一个月来排名持续上涨的行业还包括：重型电力设备、生物技术、葡萄酒、铁路运输、广告、啤酒、港口；下跌的则包括钢铁、汽车制造、林业品、公路运输、摩托车制造等行业。

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