沪综指将挑战5200点缺口

　　由于宏调背景没有改变，导致周四沪深两市股指出现横向震荡，终盘均以微幅下跌报收，两市成交量也萎缩近20％。

　　热点显现三大特征

　　首先，权重股整体反弹。以中国石化、宝钢股份、工商银行、中国人寿、中国联通等为代表的一线权重蓝筹股在本周均出现强劲上涨，就连被誉为“超级绞肉机”的两市第一权重股中国石油也终于在周三迎来一次难得的反弹。权重股的整体上扬，至少表明机构开始对前期抛空的筹码进行一定程度的回补。

　　其次，B股走出独立行情。从上周三开始，沪深两市B股就已甩开A股，连续冲高。其中深市B股放量明显超过沪市B股，似乎有“过江龙”资金介入。

　　第三，金融地产股走势回暖。在宝钢集团入股深发展的消息公布后，深发展股票一度涨停，并引发银行股集体回暖。而人民币汇率持续创出汇改以来新高后，开始对地产股形成刺激，龙头股万科A、保利地产持续走高，并带动中华企业、金地集团等二线股全面活跃。金融股和地产股的联袂走强，对恢复市场人气至关重要。

　　趋势流露三大迹象

　　一、股指分化明显。一方面，B股指数与A股指数明显分化，B股已成近期A股的先行指标。另一方面，沪深股指走势分化，受权重股影响较弱的深成指本周走势优于沪综指，表明权重股的估值压力仍是影响目前股指运行的主要因素。

　　二、股指筑底企稳。上周五和本周一的下跌，基本上将上周四股指大幅上涨的反击成果吞食殆尽。不过，本周一的低开高走，使股指形成两个低点，之后连拉三阳，有筑底企稳迹象。

　　三、资金出现回流。尽管本周成交量依旧维持在低位运行，但已比前期下跌阶段的地量水平出现小幅回升，表明市场心态已有所修复。

　　从上述三大热点特征和三大趋势变化上可以看出，股指已有逐渐企稳迹象，短线反攻目标将瞄准11月22日留下的跳空缺口，之后可能会迎来二次下探。因此，投资者可等到5200点附近进行减仓，等待更好的建仓时机。

　　申银万国 徐明

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