跌破增发价不代表大盘见底

　　虽然近期大盘出现了企稳征兆，但由于从紧货币政策信号的出现，依然使得市场“乍暖还寒”。在此影响下，已经公告增发价但尚未实施的个股，已有铜陵有色、晋西车轴、领先科技等25只股价跌破增发价。

　　对此，有分析人士将之称为“另类破发”，因为此类公司可以向下调整增发价格或者可以与相关方沟通后进行护盘，使股价重回增发价上方，从而使得增发工作得以顺利进行。所以其不是严格意义上的“破发”。

　　如此的走势的确也显示出当前A股市场的低迷状况，但尚不能说是大盘见底的信号。因为当前A股市场的增发价格并不是新股定价模式，新股发行具有一定的指导价格，一般以20倍左右市盈率发行。而由于目前A股市场平均市盈率达到40倍左右，所以新股是稳赚不赔，自然难以跌破发行价。或者说，一旦跌破发行价，也就意味着市场的平均市盈率已到20倍，大盘自然见底。

　　但当前A股市场的增发价格则不然，目前新制度下，新股询价往往是各路机构自由发挥，不少基金等机构资金为了套利，使得增发价格无限接近于询价日的市场价，一旦大盘疲软，股价一跌就会破增发价。打个比方，某公司在12月3日的收盘价为20元，询价日也正好是12月3日，按照目前的机构出价规律，增发价可能在18元甚至19元，那么，大盘在本周的震荡盘落极有可能使得该股的股价跌至19元甚至18元下方。

　　因此，笔者认为，“另类破发”并不能作为大盘见底的信号，更不能作为个股股价见底的信号。一方面是因为当前再融资氛围相对宽松，不排除部分上市公司融资方案的随意性，即存在着不融白不融的想法，所以，再融资或许对上市公司的长远发展并没有积极的动能；另一方面则是因为相关上市公司可以调整发行价格，随行就市，使得增发价格与二级市场价格同步而行，故笔者建议投资者要谨慎看待“另类破发”股。渤海投资秦洪 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。