深圳国际：物流行业龙头盈利前景可期

　　第一上海

　　深圳国际（0152.HK）是在香港上市的红筹公司，深圳市人民政府国有资产监督管理委员会为第一大股东，持有公司已发行股本约40.73%，公司的第二大股东为长江实业集团，持有公司已发行股本约5.70%。

　　经过2000年的债务重组安排，深圳国际确定了物流产业为长期战略发展方向。公司目前所属领域为深圳市八大产业集团中的物流产业集团，是深圳物流产业的龙头企业，也是深圳高速（0548.HK，600548.SH）的控股股东和南玻集团（000012.SZ，200012.SZ）的最大股东。

　　深圳物流业前景广阔

　　现代物流业是深圳三大支柱产业之一，公司是深圳市物流产业的龙头企业，拥有深圳七大物流园的三大物流园。受益于绿色通道的实施，仓储业务和接驳业务的迅速发展，预期公司旗下的华南物流园未来3年的盈利的复合年均增长率将超过50%；西部物流园区将得益于深港西部通道的开通，及仓储面积由现在的3.7万平方米增长到2009年的37万平方米，其未来3年业务量可望有10倍的提升空间。

　　此外，机场快件中心的进口快件的处理量可望持续增大，为公司带来更佳的经济效益公司。公司在深港跨境口岸，港口，机场后方建立物流基建，产生战略互补的协同效果。

　　高速公路资产质地优良

　　公司控股深高速，武黄高速和龙大高速。公司的收费公路业务由持有50.02%权益的深圳高速，持有45%权益的武黄高速,及持有89.93%权益的龙大高速组成，都是国家干线公路网的重要组成部分。深高速旗下的清连高速2009年建成后，2009年的收入和盈利较2006年增长100%。

　　武黄高速是连接武汉和黄石的重要骨干线。公司于今年10月收购的龙大高速地理位置优越，龙大高速的收购价相对低廉，未来将受益于福龙路的开通，车流有望达到1倍的增长，盈利有望增长120%。其他物流项目，经营业绩也有望逐步提升。

　　公司战略清晰

　　公司战略清晰，未来定位于物流和基建行业，公司已经逐步出售所持有的南玻集团6,363.9万A股及所持B股，获利约13.46亿港元，尚有13％的股权也将在未来继续出售；公司还将在未来伺机出售所持有的深圳航空10%的股权；公司集中资源于物流和基建行业，今年1月增持西部物流园股权至60％，10月又收购了深高速18.9%的股权至51％及龙大高速89.9%的股权；公司还有意收购深圳周边优质的物流资产，如大铲湾物流园，同时希望将业务扩大到广东以外的地区。

　　投资评级“买入”

　　深圳国际最近三年的平均营业收入增长率将达到50%，公司物流园区仓储业务发展迅速，高速公路项目收入稳定增长，公司的估值水平有较强吸引力。

　　我们给予公司的目标价格为1.48港元，相当于2008年预期每股盈利的9倍或2009年预期每股盈利的10倍，该目标价与现价相比，有40％的上升空间，我们给予投资评级为“买入”。 (来源：证券时报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。